招商期货-招期金融股指重大行情点评：市场普跌，关注跨品种套利机会-220125

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行情数据：1月25日，IC2202合约下跌3.39%至6762.2，IC2203合约下跌3.27%至6754.6，IC2206合约下跌3.30%至6665.0，IC2209合约下跌3.19%至6588.4。

评论：今日为春节前倒数第四个交易日，市场成交原本自前一周开始呈现逐渐下降之势，但今日一反常态，形成了价格下降、成交量上升、波动率上升的组合态势。

行业板块方面仅酒店餐饮上涨，而概念板块则全线下跌，个股亦超过4,300家下跌，市场悲观气氛浓厚。

从资金面上看，北上资金当日净流入-35.74亿元，结束了此前连续7日净流入态势，其中沪股通净流入-13.72亿元，深股通净流入-22.02亿元，今年累计净流入427.24亿元，开通以来累计净流入16,773.02亿元，维持在历史高位。

北上资金新年以来持续净流入，作为近期的少有亮点也失去了光环。

尽管央行在新年以来释放大量流动性，并通过7天逆回购、14天逆回购、MLF以及LPR等工具达到全面降息的目的，但短期对市场影响有限，目前市场缺乏的是信心，主要从以下几个方面体现：1、2021年GDP4季度仅增长4.0%，并呈现逐季递减之势，这也是近期市场对于国内经济下行压力较大的预期的依据；2、随着2021年赛道板块的崛起，市场存在高位兑现的冲动，但资金在寻找下一个主线的过程中存在分歧，以银行、保险、煤炭、钢铁等业绩较优的价值板块在新年以来得到追捧，但持续性不强，当与赛道板块此消彼长时还可勉强对指数形成支撑，但若与赛道板块共振下跌时则对指数伤害较大，今日便是典型的案例。

另一方面，尽管市场呈现普跌格局，但内部仍然可以看到存在结构分化，以IH为代表的价值指数在经过2021年大幅回调后，目前估值已经大幅回落，从中长期的角度具备配置价值。

此外，在市场持续下跌中IH有望扮演定海神针的角色，而IC经过今日的大幅下跌后，技术形态严重破坏，人气或持续涣散，恢复信心、修复指标均尚需时日。

在此阶段，可重点关注多IH空IC的跨品种策略。

（观点供参考）。