华西证券-债市周报：收益率下行存单利率走低，信用债发行放量-220116

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一、利率债市场：1月10日-1月14日，一级市场共发行33只利率债，较上一周增加19只，发行规模3297亿元，发行金额较前一周增加2355亿元。

本周利率债到期额4073亿元，上周到期额903亿元，本周计划发行额（截至最新已披露）2799亿元。

1月10日-1月14日，1年期/10年期国债到期收益率均值分别为2.1906%和2.7953%，较前一周均值分别变动-10.32bp和1.28bp，期限利差大幅走阔。

央行上周逆回购投放500亿元，当周逆回购到期400亿元，净投放资金100亿元。

1月10日-1月14日，同业存单发行利率2.5859%，较前一周变动-2.05bp，存单发行额2731亿元。

二、信用债市场：从二级市场来看，上周中短期票据到期普遍下行。

从银行间市场来看，中短票到期收益率普遍下行，城投债收益率普遍下行，其中中短票到期收益率平均下行5.12bp，城投债收益率平均下行3.38bp，3Y期AA-城投债收益率下降幅度最大，达9.0bp；3Y期AA城投债收益率上升幅度最大，达1.0bp。

从交易所市场来看，产业债收益率普遍下行，城投债收益率普遍下行。

其中产业债收益率平均下行4.95bp，城投债收益率平均下行3.20bp，3Y期AA产业债收益率下降幅度最大，达8.1bp；5Y期AA+产业债收益率上升幅度最大，达2.1bp。

三、可转债市场：一级市场：可转债发行缩量，新上市可转债表现较佳可转债发行缩量:上周，无可转债完成发行，上上周发行规模为74.65亿元，较上上周减少74.65亿元。

转股、回售、赎回情况：共有72只转债发生持有人转股行为，合计转股4，941万股；上周，永鼎转债发生回售，滨化转债（退市）发生赎回。

二级市场：转债指数小幅下跌，成交规模放量转债指数小幅下跌：上证综指、深证成指和中证转债周内分别下跌1.63%、1.35%和1.24%，创业板指和中证全债周内分别上涨0.73%和0.25%。

成交规模放量：从成交规模来看，上周全市场可转债累计成交2009.48万手，成交金额3236.36亿元，日均成交647.27亿元，而上上周日均成交441.00亿元，较上上周日均成交额增加206.27亿元。