华西证券-债市周报：收益率整体上行，信用债发行缩量-220213

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一、利率债市场2月7日-2月11日，一级市场共发行58只利率债，较春节前一周减少57只，发行规模3018亿元，发行金额较节前一周减少3001亿元。

下周利率债到期额502亿元，本周到期额4833亿元，下周计划发行额（截至最新已披露）1400亿元。

2月7日-2月11日，1年期/10年期国债到期收益率均值分别为1.9110%和2.7406%，较节前一周均值分别变动-5.71bp和3.57bp，期限利差大幅走阔。

央行本周逆回购投放1000亿元，当周逆回购到期9000亿元，净回笼资金8000亿元。

2月7日-2月11日，同业存单发行利率2.4356%，较前一周变动-2.28bp，存单发行额7969亿元。

二、信用债市场从二级市场来看，本周中短期票据到期普遍下行。

从银行间市场来看，中短票到期收益率普遍下行，城投债收益率普遍下行，其中中短票到期收益率平均下行1.40bp，城投债收益率平均下行2.68bp，3Y期AA和AA-中短期票据收益率下降幅度最大，达3.91bp；1Y期AA-城投债收益率下降幅度最大，达10.4bp。

从交易所市场来看，产业债收益率普遍下行，城投债收益率普遍下行。

其中产业债收益率平均下行1.57bp，城投债收益率平均下行2.20bp，1Y期AA产业债收益率下降幅度最大，达6.17bp；1Y期AA-城投债收益率下降幅度最大，达5.98bp。

三、可转债市场一级市场：可转债发行放量，新上市可转债表现较佳可转债发行放量:本周，锦浪转债和双箭转债完成发行，共募集资金14.11亿元，上周发行规模22.24亿元，较上周减少8.13亿元。

转股、回售、赎回情况：55只转债发生持有人转股行为，合计转股9497万股；本周，无转债发生回售，无转债发生赎回。

二级市场：转债指数小幅下跌，成交规模收缩转债指数小幅下跌：上证指数和中证转债分别上涨3.02%、1.82%，深证成指、创业板指和中证全债分别下跌0.78%、5.59%和0.13%。

成交规模收缩：本周本周全市场可转债累计成交1821.63万手，成交金额2924.24亿元，日均成交584.85亿元，而上周日均成交669.87亿元，较上周日均成交额减少85.02亿元。

四、ABS市场银行间市场回顾：ABS0期/ABN1期，合计发行49.77亿元交易所市场回顾：上交所0期/深交所8期，合计挂牌57.04亿元根据上交所和深交所公告，本周有8期ABS项目在交易所挂牌，0期在上交所，8期在深交所，可统计规模为57.04亿元，基础资产主要包括信托受益权、供应链账款、租赁资产。

资产支持证券成交统计：银行间117.87亿元/交易所314.18亿元本周上交所资产支持证券共成交367笔，成交金额为72.12亿元。

本周深交所资产支持证券共成交2458万份，成交金额为242.06亿元。

成交金额靠前的三笔分别为“万科20优”，“桂语10A1”、“绿金17A1”。

基础资产包括应收账款、信托受益权、小额贷款、商业房地产抵押贷款、类REITs不动产投资信托、供应链账款、租赁资产、个人消费贷款、购房尾款。

本周银行间资产支持证券共成交1.46亿份，成交金额为117.87亿元。

成交金额靠前的三笔分别为“21远东1号ABN001优先”，“21建元6A3_bc”，“18工元6A2”。

基础资产包括有个人住房抵押贷款、不良贷款、消费性贷款、供应链债权、租赁资产债权、个人汽车贷款、信用卡分期、应收账款债权。

五、风险提示：海外疫情加速扩散。