华西证券-债市周报：【华西固收研究】收益率延续下行趋势，信用债收益率普遍下行-220108

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（一）利率债市场：1月4日-1月7日，一级市场共发行14只利率债，较上一周减少14只，发行规模943亿元，发行金额较前一周增加753亿元。

下周利率债到期额903亿元，本周到期额651亿元。

1月4日-1月7日，1年期/10年期国债到期收益率均值分别为2.2938%和2.7824%，较前一周均值分别变动-2.02bp和0.55bp，期限利差走阔。

央行上周逆回购投放400亿元，当周逆回购到期7000亿元，净回笼资金6600亿元。

1月4日-1月7日，同业存单发行利率2.6064%，较前一周变动-14.20bp，存单发行额1672亿元。

（二）利率债市场：从二级市场来看，上周中短期票据到期普遍下行。

从银行间市场来看，中短票到期收益率普遍下行，城投债收益率普遍下行，其中中短票到期收益率平均下行2.00bp，城投债收益率平均下行2.29bp，5Y期AA-城投债收益率下降幅度最大，达7.0bp；3Y期AAA+城投债收益率上升幅度最大，达2.7bp。

从交易所市场来看，产业债收益率普遍下行，城投债收益率普遍下行。

其中产业债收益率平均下行2.52bp，城投债收益率平均下行2.40bp，1Y期AA城投债收益率下降幅度最大，达6.9bp；3Y期AA城投债收益率上升幅度最大，达0.8bp。

（三）可转债市场：一级市场：可转债发行缩量，新上市可转债表现较佳可转债发行缩量:上周，隆22转债和博瑞转债完成发行，共募集资金74.65亿元，上上周发行规模为520.89亿元，较上上周减少446.24亿元。

转股、回售、赎回情况：共有62只转债发生持有人转股行为，合计转股5,707万股；上周，无转债发生回售，无转债发生赎回。

二级市场：转债指数小幅下跌，成交规模缩量转债指数小幅下跌：上周，上证综指、深证成指、创业板指和中证转债周内分别下跌1.65%、3.46%、6.80%和0.38%，中证全债周内上涨0.03%。

成交规模缩量：从成交规模来看，上周全市场可转债累计成交1,361万手，成交金额2,204亿元，日均成交441.00亿元，而上上周日均成交496.84亿元，较上上周日均成交额减少55.84亿元。

（四）ABS市场银行间市场回顾：ABS1期/ABN2期，合计发行120.00亿元交易所市场回顾：上交所0期/深交所8期，合计挂牌17.08亿元根据上交所和深交所公告，上周有8期ABS项目在交易所挂牌，0期在上交所，8期在深交所，可统计规模为17.08亿元，基础资产主要包括个人消费贷款、小额贷款、租赁资产。

资产支持证券成交统计：银行间146.79亿元/交易所58.82亿元上周上交所资产支持证券共成交99笔，成交金额为16.26亿元。

上周深交所资产支持证券共成交453万份，成交金额为42.56亿元。

成交金额靠前的三笔分别为“20益田优”，“惠和05A”、“链融51A1”。

基础资产包括应收账款、信托受益权、小额贷款、商业房地产抵押贷款、棚改/保障房、类REITs不动产投资信托、供应链账款、租赁资产、个人消费贷款、购房尾款。

上周银行间资产支持证券共成交1.65亿份，成交金额为146.79亿元。

成交金额靠前的三笔分别为“21西电电力ABN001优先”，“21华驭13A”，“20光穗南电ABN001优先”。

基础资产包括有个人住房抵押贷款、不良贷款、信托受益债权、供应链债权、租赁资产债权、个人汽车贷款、信用卡分期、应收账款债权。

二、风险提示：海外疫情加速扩散。