新华汇富-汇富快讯：香港及中國市場日報-211230

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今日焦點:政策驅動的交易機會企業消息/報告簡評新能源產業迎接“雙碳”機遇事件：中央經濟工作會議強調了正確認識和把握碳達峰碳中和目標。

要點如下：1）傳統能源逐步退出要建立在新能源安全可靠的替代基礎上。

2）抓好煤炭清潔高效利用，增加新能源消納能力，推動煤炭和新能源優化組合。

3）新增可再生能源和原料用能不納入能源消費總量控制。

4）創造條件儘早實現能耗“雙控”向碳排放總量和強度“雙控”轉變，加快形成減汙降碳的激勵約束機制。

我們的觀點：我們認為能源雙控考核指標的變化將有利於新能源行業。

值得注意的是，1）新能源電力不產生碳排放，因此不計入能耗總量。

2）原料方面：是指用作原材料的能源消費，即石油、煤炭、天然氣等能源產品不作為燃料、動力使用，而作為生產產品的原材料使用，加工成別的產品。

雖然消耗化石能源，但不產生碳排放，因此不計入能耗總量。

光伏、風電有望提速。

基於1）高耗能企業通過使用更多的可再生能源來降低能源消耗總量；2）高能耗地區有動力增加新能源項目的審批。

我們看好信義光能（968HK–HK$13.0–長倉–目標價=HK$17.2），作為全球最大的太陽能光伏玻璃供應商之一。

它可以受益于上游成本的下降。

此外，政策支持和可持續性舉措提供了額外的驅動力。

股價自9月以來已下跌33%，主要是由於1）上游原材料成本大幅上漲導致廠家生產放緩；2）下游限電短期需求下降。

我們相信情況會逐漸好轉。

經過深度調整後，該股票的交易價格為17.1倍/13.5倍FY22/23E市盈率（預計收入21E-23E的複合年增長率為38.6%），並不昂貴。

我們看好公司的長期前景，建議投資者逢低買入。

(王玨）。