美尔雅期货-股指期货周报：市场再现高低切换，年末有望平稳收官-211227

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市场回顾：截至11月5日当周，沪深300跌1.35%、上证50跌2.01%、中证500跌0.44%；IF跌1.24%、IH跌1.85%、IC跌0.17%。

Shibor隔夜利率下行26个基点，DR007下行21.6个基点，银行间市场利率边际下行。

沪深两市资金净流出816.26亿，主板净流出882.24亿，创业板净流入37.96亿，两融余额减少约159.57亿。

外资方面，北上资金净流入约44.14亿。

宏观基本面：经济数据显示国内经济仍然面临较大的下行压力，但近期一年期LPR下调，提前下放地方政府专项债1.46万亿，以及中国人民银行四季度货币政策会议纪要表示发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能，对后续的宽松政策形成进一步的支撑。

观点策略：12月中旬以来，在中美关系、美国鹰派政策预期落地、海外奥密克戎疫情扩散、国内散点疫情爆发，以及管理层监管伪外资和反复强调房地产住房不炒的综合影响下，市场风险偏好有所回落。

但近期的提前下达地方专项债1.46万亿元、1年期LPR下调5BP，叠加央行四季度货币政策报告再度强调稳好经济基本盘，或显示宽松的政策仍然具有一定预期，对市场底部形成支撑，年末市场或平稳收官。

同时本周市场再现高低切换，在宽松政策和消费、基建边际改善的预期下，市场风格中期或逐渐切换，高估值板块在海外利率上行预期的影响下或承压整固。

整体来看海外扰动不改国内市场中期趋势，春季行情仍然相对确定。

风险提示：中美关系恶化；宽松政策不及预期；海外疫情恶化；美联储提前加息。