华西证券-债市周报：资金利率整体下行，信用债收益率普遍上行-211225

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一、周报数据汇总：（一）利率债市场：12月20日-12月24日，一级市场共发行15只利率债，较上一周减少11只，发行规模1457亿元，发行金额较前一周减少2182亿元。

下周利率债到期额153亿元，本周到期额477亿元，下周计划发行额（截至最新已披露）132亿元。

12月20日-12月24日，1年期/10年期国债到期收益率均值分别为2.3556%和2.8338%，较前一周均值分别变动+4.73bp和1.86bp，期限利差小幅收窄。

央行上周逆回购投放1000亿元，当周逆回购到期500亿元，净投放资金500亿元。

12月20日-12月24日，同业存单发行利率2.7746%，较前一周变动6.84bp，存单发行额5695.60亿元。

（二）信用债市场：从二级市场来看，上周中短期票据到期普遍上行。

从银行间市场来看，中短票到期收益率普遍上行，城投债收益率普遍上行，其中中短票到期收益率平均上行9.56bp，城投债收益率平均上行3.59p，3Y期AA中短期票据收益率上升幅度最大，达38.2bp；5Y期AAA+中短期票据收益率下降幅度最大，达7.9bp。

从交易所市场来看，产业债收益率普遍上行，城投债收益率普遍上行。

其中产业债收益率平均上行2.85bp，城投债收益率平均上行4.09bp，1Y期AA+城投债收益率上升幅度最大，达12.7bp；3Y期AA-城投债收益率下降幅度最大，达1.5bp。

（三）可转债市场：一级市场：可转债发行放量，新上市可转债表现较佳可转债发行放量:上周，杭锅转债、华翔转债和佩蒂转债完成发行，共募集资金26.30亿元，上上周发行规模为17.00亿元，较上上周增加9.30亿元。

转股、回售、赎回情况：共有66只转债发生持有人转股行为，合计转股3,613万股；上周，无转债发生回售，长城转债(退市)发生赎回。

二级市场：转债指数小幅上涨，成交规模缩量转债指数小幅上涨：上周，中证全债和中证转债周内分别上涨0.08%和0.70%，上证指数、深证成指和创业板指周内分别下跌0.39%、1.06%和4.00%。

成交规模缩量：从成交规模来看，上周全市场可转债累计成交1,591万手，成交金额2,682亿元，日均成交536.32亿元，而上上周日均成交552.01亿元，较上上周日均成交额减少15.69亿元。

（四）ABS市场：银行间市场回顾：ABS9期/ABN6期，合计发行285.95亿元交易所市场回顾：上交所0期/深交所10期，合计挂牌34.21亿元根据上交所和深交所公告，上周有10期ABS项目在交易所挂牌，0期在上交所，10期在深交所，可统计规模为34.21亿元，基础资产主要包括供应链账款、租赁资产、个人消费贷款。

资产支持证券成交统计：银行间218.37亿元/交易所69.09亿元上周上交所资产支持证券共成交156笔，成交金额为29.6362亿元。

上周深交所资产支持证券共成交407万份，成交金额为39.45亿元。

成交金额靠前的三笔分别为“19天琦1B”，“19天琦1B”、“19天琦1B”。

基础资产包括应收账款、小额贷款、基础设施收费、商业房地产抵押贷款、棚改/保障房、类REITs不动产投资信托、供应链账款、租赁资产、个人消费贷款、购房尾款。

上周银行间资产支持证券共成交2.61亿份，成交金额为218.37亿元。

成交金额靠前的三笔分别为“19康富华能ABN001优先”，“20建元13A3_bc”，“21财通1号ABN001优先”。

基础资产包括有个人住房抵押贷款、不良贷款、企业贷款、供应链债权、租赁资产债权、个人汽车贷款、微小企业贷款、信用卡分期、购房尾款债权、应收账款债权。

二、风险提示：海外疫情加速扩散。