中融汇信期货-黑色金属周报2020年1月第1周：库存持续累积，螺纹或震荡偏弱-200106

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　　螺纹钢
　　供给：截至1月3日，163家钢厂高炉开工率为66.7%，环比增1.4%，高炉产能利用率为76.6%，环比增0.9%。此外，高炉利用系数继续高位运行，2019年11月为2.627，环比增加0.032。同时，53家独立电弧炉的产能利用率持续下降至58.08%，因春节来临，后期短流程螺纹产量预计难以增长。
　　需求:上周上海线螺采购量环比继续下降24%至1.56万吨。1月份东北螺纹钢南下计划总量70.9万吨，环比减37.7万吨，显示需求市场正季节性转淡。中长期由于经济整体弱势，下游需求总体难乐观。
　　库存：截至1月3日，钢材社会库存总量为826.3万吨，较上周增加54万吨，其中全国35个主要城市螺纹钢库存356.2万吨，较上周增加41.2万吨，主要是北材南下到港带动社库增加。全国建材钢厂库存216.3万吨，环比增6.7万吨。季节性需求放缓，继续关注累库进度。
　　利润：钢厂利润小幅反弹，上周短流程吨钢利润回升60元至382元，长流程利润持稳为358元，为中等偏低水平。
　　总结：短期需求季节性转淡，库存累积，螺纹钢震荡偏弱概率偏大。因经济整体弱势及房地产受控基调不变，中长期需求不宜乐观。
　　策略观点
　　短期震荡偏弱，建议择机逢高做空。
　　风险提示
　　1)贸易磋商及经济前景不确定；
　　2)房地产政策的不确定。