兴业证券-晨会纪要-200110

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　　告别猪年――12月通胀数据点评
　　猪价短期内已不再是主要矛盾，原油价格影响上升。猪价是2019年影响CPI的核心变量，如无二次猪瘟影响，其对CPI冲击最大的时候已经过去。短期内，原油或代替猪价成为影响通胀走势的主线。如我们在《20191004_当逆周期调节遇上结构性通胀》中所述，中国约40%的原油进口来自中东地区，目前中东的紧张局势可能拉动油价上涨，推升PPI和CPI上行。但原油价格波动较大，是否持续维持在高位还有待观察。另外，受逆周期调节政策和专项债提前下发的刺激，生产或将回暖，年初PPI同比将大概率回正。
　　【完美世界(002624),审慎增持,维持】【兴证传媒】完美世界深度报告：游戏研发实力尽显，影视业务渐入佳境
　　A股游戏龙头企业，精品化游戏持续不断。1）完美世界为国内游戏公司中的二线龙头企业（第一梯队为腾讯、网易），产品线覆盖手游、端游、主机游戏，精品游戏不断。2）手游方面，在赚钱效应最明显的RPG领域竞争优势突显，同时向细分类拓展挖掘新增长点，公司每年保持稳定爆款RPG产品输出，2019年《完美世界》手游进一步验证爆款手游生产力，前30天流水破10亿元，同年推出《神雕侠侣2》、《新笑傲江湖》，游戏流水表现均超预期，其中《神雕侠侣2》首月流水超2亿元，未来储备丰富，《神魔大陆》、《战神遗迹》、《梦幻新诛仙》等端转手RPG手游2020年陆续上线，其中《梦幻新诛仙》作为公司2020年最大回合制新品表现可期，同时公司积极拓展全新领域布局二次元与沙盒手游市场，两年内密集推出多部口碑作品，2017年7月推出自研手游《梦间集》打开核心二次元女性向细分市场，2019年与腾讯合作推出《云梦四时歌》，2020年1月9日，《梦间集》的1.5版本――《梦间集天鹅座》手游也即将上线；而自研的沙盒游戏《我的起源》曾获得“最具吸引力MMO手游”奖项，并获得腾讯代理发行。3）端游方面，传统MMORPG端游运营稳定，端游《新诛仙世界》有望2021年上线，此外完美世界通过《DOTA 2》、《CS：GO》切入电竞市场，先后于2013年和2017年引入《DOTA2》和《CS:GO》，成为其国服代理运营商，实现在电竞领域的布局,同时公司与Valve合作打造Steam中国平台。4）主机游戏方面，曾打造《无冬OL》等经典主机游戏，《Magic Ascension》与《Torchlight Frontiers》等主机产品预计2020年上线，《完美世界》主机游戏预计2021年上线。