信达期货-信达股指周报：疫情拐点未至，观望等待入场机会-200209

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　　短期来看，新冠疫情仍是市场交易的核心。虽然周一市场下跌的幅度较为充分，急跌过后逐步修复，但是本次疫情潜伏期长、传染性强，疫情的防控难以一蹴而就。此外，从2月10日起，返工潮到来。一方面，返工潮引发人口流动加大，疫情或有反复，存在较大的不确定性；另一方面，人口流动的同时还面临14天的隔离问题，本次疫情对经济的影响较大，库存周期也将后移，市场还需进一步消化。因此，在疫情拐点尚未到来的情况下，疫情受益板块的热度还将继续维持。
　　中长期来看，疫情并不会扭转A股的大趋势，A股市场已具备中长期走牛的条件。一方面，股市的定位已经上升到国家重要核心竞争力的组成部分，资本市场政策红利不断释放，政策引导股市中长期走牛；另一方面，当前A股估值处于历史低位水平，尤其是疫情期间，政策重点呵护市场流动性，市场避险情绪集中急速释放的情况下，股息债息比进一步上升、创历史新高，A股极具配置价值。
　　中小创占优的格局不变。虽然随着疫情的好转，疫情受益板块的过度炒作会引发事后的回调。
　　而受复工推迟的影响，资金链更为脆弱的中小企业也会受到更大的影响。但是参照2003年非典时期，疫情也不会改变市场风格。结合经济“补库周期”有望启动，受益于新一轮并购重组政策周期、新一轮产业周期、盈利向上周期三大周期共振向上阶段等基本面的预判，中小创有望形成业绩相对优势，走势强于大盘风格。而疫情好转后的补跌也正是给投资者带来了入场机会。
　　操作建议：
　　单边：短期不建议追涨，以观望为主，待疫情拐点明朗、市场二次探底过后再入场，届时推荐在09合约上建立底仓。
　　套利：“多IC，空IF（03合约）”的套利单继续持有，配比按照合约价值（1：1）。
　　投资评级：短期看下跌，中期看涨
　　风险因素：疫情显著恶化