新华汇富-汇富快讯：香港及中國市場日報-200226

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　　天燃(1600 HK C HK$6.61) C下{盈利Ay以反映病毒爆l影
　　企I消息/蟾婧u
　　天燃(1600 HK C HK$6.61CL}C目r=HK$8.70) C下{盈利Ay以反映病毒爆l影
　　我S持天燃猓1600 HK C HK$6.61CL}C目r=HK$8.70）的19年Ay，但⑵20及21年的收入和Q利下{5.3%/ 1.6%和8.3%/ 0.7%，以反映（1）病毒爆l和上半年放е螺^原先A期低的天然怃N量增L，而事件工商I用a生更大的影，以及（2）下{工商I及加庹Iφw的I比例，而@用羝骄每立方毛利更高，因此我下{20年的整w毛利率Ay。
　　我J楫前估值K不昂F，S持公司「L}」u。目rHK$9.5降至HK$8.7以反映下{的盈利Ay及R率樱目r仍基於2020年8.0倍的市盈率(5年平均Ay市盈率p1什)。LU：（1）每方天然饷利低於A期；（2）天然怃N量及r村煤改饨玉g量低於A期；（3）r村煤改獾默F金DQL期^A期L；（4）未碛锌赡芡ㄟ^股嗳谫Y以支持其阗活蛹懊焊馔顿Y基金。（R逸安）