招商期货-金融股指重大行情点评：美联储巨额放水或提振全球金融市场-200324

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　　行情数据：
　　3月24日，IH2004合约上涨3.09%至2622.0，IH2005合约上涨3.24%至2610.8，IH2006合约上涨3.38%至2586.6，IH2009合约上涨3.29%至2550.0。
　　
评论：
　　今日市场高开高走，盘中宽幅震荡，午后重拾升势并收中阳线。
　　从资金面上看，北上资金当日净流入39.87亿元，其中沪股通净流入30.63亿元，深股通净流入9.24亿元，3月份累计净流入-739.57亿元，本年累计净流入-239.81亿元，历史累积净流入9694.95亿元，继续维持在万亿元以下。北上资金短期进出较为频繁，外资观点出现一定的分歧，短期以净流出为主，但长期净流入的态势尚未改变。
　　公开市场操作方面，央行今日未开展逆回购操作，亦未有逆回购到期。央行自今年2月24日至今一个月暂停逆回购操作，一方面市场短期资金较为充裕，另一方面，央行在不搞大水漫灌保持政策定力的前提下加强逆周期调节的执行力较强。
　　基差方面，IC与IF近月合约贴水均有所扩大，其中IC期货贴水至66.74点，较前日扩大32.03点；IF期货贴水至27.89点，较前日扩大6.18点；相比之下，IH近月合约贴水收窄至17.76点，较前日缩小1.66点。从市场强弱上看，IH>IF>IC，IH在经过近3周的大幅回调后，具备一定的估值优势，表现出一定的抗跌性，同时有长线资金布局IH指标股的迹象。
　　消息面上，隔夜美联储宣布无限量QE操作，我们认为此项操作效果主要有两层，第一层即当前市场缺乏的是投资者的信心，而投资者信心的恢复应来源海外疫情的有效控制，因此无限量QE操作并非治本，这一点可以从隔夜美股继续大跌看出；第二层即救市比不救市强，试想如果不采取无限量QE操作，美股离底部支撑或距离更远，全球金融市场短期也难得迎来一波大幅反弹。当前海外疫情仍然处于加速确诊病例阶段，投资者悲观情绪尚未完全解除，金融市场V型反转的概率不高，值得投资者留意。国内金融市场延续宽幅震荡的概率较大，并且当前处于震荡区间的下轨支撑附近。操作上可暂时观望为主，激进投资者可逢低做多IH2006合约并日内锁仓。