新华汇富-汇富快讯：香港及中國市場日報-200401

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　　今日焦c
　　上海建蚪逃集F(1525 HK C HK$6.05) C一次性工Y金分派使19年IdA期
　　企I消息/蟾婧u
　　上海建蚪逃集F(1525 HK C HK$6.05) C一次性工Y金分派使19年IdA期
　　上海建蚪逃（1525 HK C HK $ 6.05）是上海I先的民k私立大W，昨天公蚜2019年I，低於市鲱A期。核心Q利1.51|(人民牛下同)，^市鲱A期的1.76|低14%。I令市龈械襟@，因樵利指引是公司在月前(1月16日上市r)向市鎏峁┑闹敢。
　　我JIhdA期的主因是（1）2H19的行政成本高於A期（同比增加1,600f元，资杖爰s19%，而2H18 / 1H19资杖15.5%/ 14.3%）以及政府a助p少（主要是增值退，2H19s100f，而去年2H181,200f）。
　　公司股r在Il厌/新年假期後下跌了s12%/ 18%。管理悠溽嵩谙挛缯匍_了投Y者h，以提供有PI的更多信息。
　　2H19的管理M用高於A期主要是由於公司l放了“一次性工Y金”s2,200f元，而金~缀跏Hc市鲱A期之g的Q利差~。
　　其他收入p少主要是公司（1）以往把校炔糠菘臻g租o第三方M行培用途，而19年tD楦多o予炔W生使用，以及（2）^低的增值退。
　　由於新冠病毒爆l，W生目前主要以W上W形式上n，然而病毒2020年的I影有限，因WM已於去年8月份收取。此外，公司J橛伸W生在3月份在家上n的原故，故此在多支出上可省成本。
　　管19年令人失望的I，管理尤匀挥行判脑2020年F其早前o予的2.45|元利指引，@意味著核心利⑼比增Ls41%，@主要受（1）平均WM及W生人档脑鲩L，（2）阗的I和（3）2020年不再有的一次性金支出。
　　我公司未砥骄WM的增L莩酚^B度，19年整w平均WM2.16f元，而年的新生的WM已_到2.5f以上，WM增L莩掷m主要是由於（1）2020 / 21E某些I的WM提r，以及（2）新生的WM高於I生，新Mf出後⑼诱w平均WM增L。
　　管新的宿舍大窃黾恿4,000名的W生名~，但拈Lh砜矗目前有限的W校收生能力仍是公司增L成了[n（目前利用率：90.2%）。
　　建蚪逃目前20/21年市盈率s9.4倍/7.0倍，我A（1）稍後⑿布的2020/21W年^高的WM，（2）收新院校及（3）建O新宿舍牵是以推庸r上q的催化。a於其（1）可A性的壬盈利增L和（2）短期⑼ㄟ^阗U大模，我J槟壳肮乐稻哂形引力。（R逸安）