新华汇富-汇富快讯：香港及中國市場日報-200402

《新华汇富-汇富快讯：香港及中國市場日報-200402（7页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《新华汇富-汇富快讯：香港及中國市場日報-200402（7页）.pdf（7页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　今日焦c:
　　L城汽(L城,2333 HK C HK$4.72) 2019年I
　　企I消息/蟾婧u
　　L城汽(L城,2333 HK C HK$4.72) 2019年I
　　I回C
　　L城汽去年得3%的II收入同比下滑，主要由於C合售r（2019年=s人民8.1fv.s.2018年=s人民8.7f）M一步下探（同比-6.4%）е缕N售收入p少（同比5.8%）；
　　我JC合售r的下滑主要由於1）a品M合正vQ代：哈弗H6（C合售r=人民10.4~14.1f元）N量逐u被更平r的哈弗M6（C合售r=人民6.6~8.2f元）和同等r位的F7（C合售r=人民10.9~14.9f元）共同替代；2）去年二季度“五”齑媲е陆K端售r折扣^大；
　　汽N量在去年不景獾能市h境下仍得0.6%的同比正增L。所有型中（附表），哈弗H6已M入衰退期，N量同比下跌16%；但哈弗M6和F7在去年分e得63%和7倍的N量增L，抵消了H6的跌幅；
　　L城在去年a生了^多的研l投入（同比+55.8%），利率形成一定毫Γ但我J@些支出或可楣司砀多Lh收益。
　　h摘要C
　　新冠病毒疫情L城在印度的工S造成一定影，目前部分生b已D移至南美，目前供端情r可控；
　　公司S持未2~3年的N量目嗽200f台，管理酉Ｍ今年的海外N量_到10f台（19年海外N量6f台）；
　　新哈弗H6及另煽钚鹿弗型⒃诮衲晗掳肽晟鲜校
　　目前皮卡型供存在一定短缺，由於瘟浚>1f台）已超^重c工Sa能量（7~8千台）；
　　L城⒕S持在新能源，智能汽以及WI域的投Y，借此提升a品品|、s短a品生命周期；
　　投Y建hC我J汽u造商的在今年仍然面R谰挑稹ｉL城在今年1/2月已得~28%~/86%的同比N量p少，我A一季度全季的N量同比下滑⒉簧凫35%。然而，我也A期1）今年下半年或⒂懈多的行I惠政策出_以刺激N量恢停2）S著高端型（如F7和新H6）的起量，L城的C合售r或有一定回升。目前公司估值在8.8倍2020年Ay市盈率，我J估值在合理^g，我建h投Y者逢低吸{。（何瑞f）