兴业证券-晨会纪要-200407

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　　今日重点推荐
　　轻资产模式强化资本回报
　　物业管理行业是一门稳定赚钱的生意。从资本投入回报的角度，在管面积超5000万平米的物管公司ROE平均34%，即使扣除关联交易占比较高的非业主增值后ROE仍然达到27%，同时，无有息负债的经营模式使得全口径的投入资本回报ROIC平均37%，相对其他轻资产行业比较也是较高的水平。地产行业前10强ROE平均24%，ROIC平均6%，脱胎于地产行业的物管行业盈利能力更强，持续稳定的创造价值。
　　08年的“1664"到了吗一A股策略周报
　　由公共卫生事件引发避险情绪，进而造成踩踏、流动性危机，造成市场出现下跌的阶段1和阶段2正逐步过去。从目前来看，市场正逐步反应对我们此前在报告《警惕海外三方面影响》中强调的阶段3, A股进入基本面成色检验、脸证阶段。货币政策再发力，时隔21天再下调存款准备金率,超额准备金率时隔12年下调,如此高频政策类似08年9月-11月。后续观察币政策后续观察币派生和信用扩张效果起作用时点是重要观测窗口。对上市公司而言，一季度业绩受到公共卫生事件影响有多大？数据出台后，投资者需要对市场、行业、公司盈利情况作出评估和调整，待新的锚阶段性确立后，市场有望见到阶段性底部而重新出发。在此过程中，投资者更合适采用“定投”，以长打短的法，积极布局“好赛道”的“上车点”。