渤海证券-利率债周报：债市稳健，海外吃紧，政策升温-200408

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　　周度报告
　　主题：债市稳健，海外吃紧，政策升温，未来方向接近明朗。
　　期限：四月第1周，2020年3月30日（一）-2020年4月5日（日）
　　主要观点
　　本周，市场继续处于整固、消化和判断期，但方向接近明朗。周内，央行降低OMO、超存准利率和定向降准有助于切实降低资金利率水平。同时，市场对后续政策预期也在明晰和升温。周内，央行副行长刘国强在国务院联防联控机制发布会上称，存款基准利率是利率体系的压舱石，使用起来要考虑得更多一点。要考虑物价的情况，也要考虑经济增长，以及内外平衡的因素，例如利率太低，货币贬值的压力也会加大等等。此外，存款基准利率，跟普通老百姓关系更加直接，需要充分评估，考虑老百姓的感受。财政部副部长许宏才表示，2020年将适当提高财政赤字率，发行特别国债，向社会释放积极明确的信号，巩固和提振市场信心。国务院常务会议要求，强化对中小微企业普惠性金融支持，增加中小银行再贷款再贴现额度1万亿元，引导公司信用类债券净融资比上年多增1万亿元，进一步增加地方政府专项债规模。海外方面，美国在宣布两万亿美元第三轮财政计划后，正在讨论第四轮财政救助政策。我们认为，随着以美国为首的海外疫情确诊人数继续高速增长，对我国经济和预期持续造成压力，利率债市场在现阶段将继续稳健前行。
　　风险提示
　　疫情发展超预期；改革进度不及预期；经济数据超预期；不确定性风险等。