渤海证券-事件和热点观察专题研究系列之（五）：理解全球COVID~19最新进展和潜在利率影响-200408

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　　创新点和投资要点:
　　4月8日，全球确诊COVID-19感染人数超过1,429,437人，并仍在快速上行。同时，美国、欧洲、新兴市场等国家和地区呈现出不同特征。面对疫情在全球的整体快速扩散和在不同国家和地区的不同情况，如何迅速把握其当前的最新态势，理解和观察其对利率和经济的影响――在我们“事件和热点观察专题研究系列”前四篇报告的基础上，本报告回答以下两个问题：
　　如何理解COVID-19疫情在不同国家的最新态势？
　　全球COVID-19最新的医学研究进展如何？
　　我们认为，至少到2021年上半年，全球利率将持续承压：
　　对于COVID-19疫情在不同国家的最新态势。全球市场的“锚”看美国，主要发达国家的恢复看欧洲，复工复产的预期看我国，新一轮潜在风险看新兴市场大国。美国医疗体系即将触及第一条红线，欧洲离恢复尚有距离，我国复工复产已开始受海外影响，新兴市场国家潜在风险不容忽视，预期各个国家针对其各自情况将有进一步相应政策和措施。
　　对医学研究领域最新进展。自从我们2月21日《全球新型冠状病毒前沿研究综述》报告以来，进展有限，尚无显著突破，尚无有重要经济影响的高置信结论。疫苗研发即使采用大流行时期的特殊许可路径，依然需要6-18个月，意味着全球可能需要继续与COVID-19共存到至少2021年上半年。
　　风险提示：
　　疫情发展超预期；改革进度不及预期；经济数据超预期；不确定性风险等。