新华汇富-汇富快讯：香港及中國市場日報-211025

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今日焦點:中國電力（2380HK-HK$3.46）發佈新發展戰略會議要點企業消息/報告簡評中國電力（2380HK-HK$3.46）發佈新發展戰略會議要點事件：中國電力（2380HK-HK$3.46）10月22日發佈新的發展戰略，我們參加會議以獲取更多見解。

公司背景：中國電力是國家電投能源業務的核心子公司，國家電投是中國唯一一家同時擁有燃煤、水電、核電和可再生能源資源的綜合能源集團。

截至2021年6月31日，中國電力總權益裝機容量為28,429.7MW，其中清潔能源（水電、風能、太陽能、天然氣）權益裝機容量為13,389.7MW，占全部權益裝機容量的47.1%。

核心關注點：-公司的目標是到2021年將清潔能源裝機容量的比例提高到約60%，到2023年達到70%+，到2025年達到90%+，到2030年達到95%+-潛在的股價催化劑是潛在的燃煤電廠分拆機會和清潔能源的更多投入-短期內煤價暴漲導致的潛在燃煤電廠業務虧損會議要點：-國家電投黨委書記在大會上致開幕詞-堅定的管理團隊將帶領中國電力加快能源轉型，重申到2035年成為全球領先的綠色低碳能源供應商的企業願景。

-公司的目標是到2021年將其清潔能源裝機容量的比例提高到約60%，到2023年達到70%+，到2025年達到90%+，到2030年達到95%+。

清潔能源產能占比47.1%，風能和太陽能貢獻46%截至6月底，集團電廠綜合裝機容量達到28.43GW（YoY+13.68%），其中煤電（52.9%，15.04GW）、水電（19.2%，5.45GW）、太陽能（16.9%，4.81GW），風電（10.1%，2.86GW）和天然氣發電（1%，0.28GW）。

水電、風電、光伏、天然氣等清潔能源綜合裝機容量13,389.7MW（YoY+26%），占總裝機容量的47.1%（同比+4.6%）。

投資建議遵循“碳中和”的趨勢，風能和太陽能項目在中長期將享有較高的增長率。

同時，穩定的回報和健康的現金流會得到資本市場的認可。

該公司目前的交易價格為14.85xP/ETTM和0.85XP/B，我們認為該公司被低估。

然而，我們擔心短期內煤價飛漲可能給煤電業務帶來潛在損失。

公司股價潛在的催化劑是煤電廠的分拆和清潔能源的更多投入。

任何一種可能性都是積極的，因此我們建議投資者逢低買入。

（新華滙富研究）。