招商期货-股指期货周度报告：国内市场延续反弹，压力位附近可平多单-200419

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　　本周经济数据较为丰富，其中一季度GDP同比下降6.8%，去年四季度为增6%；3月规模以上工业增加值同比下降1.1%，1-2月为下降13.5%，一季度，全国规模以上工业增加值同比下降8.4%；3月社会消费品零售总额同比下降15.8%，降幅比1-2月收窄4.7个百分点，一季度，社会消费品零售总额78580亿元，同比下降19.0%。随着全球疫情逐渐控制，预计下半年经济会明显比上半年更好。
　　本周市场整体以震荡反弹为主。从各指数强弱分布看，创业板指>中小板指>深证成指>上证指数，上证50>中证500>沪深300；从各指数近一个月的相关性情况看，其中上证50指数与中证500指数正相关性下降至0.685，上证指数与创业板指数的正相关性下降至0.796，市场呈现一定程度的分化。成交量方面，本周成交量有所放大，其中上证50成交量周环比增加14.67%，沪深300成交量周环比增加15.10%，中证500成交量周环比增加10.67%。
　　北上资金本周净流入300.22亿元，为连续4周净流入，其中沪股通本周净流入124.99亿元，深股通本周净流入175.22亿元，北上资金今年以来进出较为频繁，数量较为巨大，尤其是近期全球金融市场大幅波动的背景下，外资的分歧较大，但长期净流入的趋势尚未改变；北上资金本年净流入279.69亿元，累积净流入10214.46亿元，重新回到万亿元以上。
　　公开市场操作方面，本周央行未开展逆回购操作，亦未有逆回购到期。央行本周开展1000亿元1年期MLF操作，中标利率为2.95%，较前期下降20个基点，与3月末7天逆回购中标利率下降幅度保持一致，同时为下周LPR降息做出一定的指引，本周有2000亿元MLF到期，累计净回笼1000亿元。
　　SHIBOR利率继续保持在低位水平。其中隔夜利率为0.71600%，较上周下降63.3个基点；1周利率为1.7370%，下降7.6个基点；1个月利率为1.3080%，下降9.2个基点；3个月利率为1.4030%，下降10.4个基点；6个月利率为1.4990%，下降10.7个基点；1年利率为1.6830%，下降11.1个基点。市场短期资金较为充裕。
　　股指对应现货指数估值方面，目前上证50指数PE为8.86，沪深300指数PE为11.38，中证500指数PE为26.37，较上周均有所升高。整体上看，上证50指数、沪深300指数估值相对较低，具备一定的吸引力，此次新冠肺炎疫情世界范围的扩散，对于金融市场形成一定的冲击，A股在估值层面上或出现一定程度的反复。
　　交易策略：
　　1、单边策略：建议继续轻仓持有IF2006与IH2006合约的多单。
　　2、套利策略：暂时观望。