美尔雅期货-股指期货周报：政策力度空间打开，维稳行情或进入后半段-200420

《美尔雅期货-股指期货周报：政策力度空间打开，维稳行情或进入后半段-200420（10页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《美尔雅期货-股指期货周报：政策力度空间打开，维稳行情或进入后半段-200420（10页）.pdf（10页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　市场回顾、流动性和资金面：截至4月17日当周，上证综指、沪深300、上证50、中证500震荡偏强运行。沪深300涨2.3%，上证50涨2.55%，中证500涨2.89%；IF涨1.38%，IH涨1.54%、IC涨2.18%。Shibor隔夜利率下行66个基点、DR007下行约31个基点；沪深两市资金净流出567.04亿，创业板净流出100.09亿、中小板净流出203.81亿，两融余额减少约8.13亿，北上资金净流入约300.2亿。
　　宏观面：从金融数据来看，一季度逆周期调节加大，社融、M1、M2均大幅提升超出历史一季度表现，宏观流动性相对充足，但受疫情影响企业扩张生产贷款需求或不强；从总体指标来看，受疫情影响一季度GDP大幅下行，PMI指数环比改善但分项指数表现不佳、3月CPI、PPI均下行，PMI和通胀数据依然显示内外需求疲软；从供给和需求指标来看，工业增加值、消费、投资和进出口均大幅下滑，显示疫情对经济的影响剧烈。总体来看，经济面临较大的下行压力，也支撑了政策加大逆周期调节的力度。
　　观点：一方面，政治局会议明确提出降准、降息意味着货币政策发力空间加大，首次提出“六保”，政策空间有望打开，叠加今日LPR利率下调20基点，宏观流动性上有较好的支撑。但海外疫情的对情绪面的影响仍待修复，疫情对经济的实质性冲击短时期内很难完全修复，限制了指数反弹空间。
　　策略：下周初板块轮动补涨，股指惯性走高后，若两市成交量出现快速缩减，可考虑先扬后抑思路应对，仅供参考。
　　风险提示：国外疫情发展；一季度财报不及预期；经济恢复仍待观察