混沌天成期货-EG减产累库放缓，PTA高加工费难以持续-200419

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　　观点概述：
　　需求方面聚酯相比上周又有边际转好迹象，聚酯整体负荷小幅回升，部分短纤品种需求旺盛，但终端织造由于订单不足开机率重新回落，五一或有更多停车。原料端PTA、EG库存仍然高企，EG由于持续降负累库将放缓，但PTA仍然维持开工，预计未来供应过剩局面将进一步加剧。
　　原油减产不及预期，原油强势反弹告一段落。PTA盘面加工费仍然较高，若无油价上涨预期，则PTA有回落二次探底可能。EG方面，油制利润较好，海外开工较满，煤制减产或难以逆转累库周期，若库存进一步上升有胀库风险。
　　策略建议：
　　PTA高开工高加工费高库存，维持看空。EG已经出现大幅减产，但海外供应有放量预期，维持看空。
　　风险提示：
　　原油出超预期措施，中东供应风险，疫情不确定性