新华汇富-汇富快讯：香港及中國市場日報-200422

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　　企I消息/蟾婧u
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　　A在2019年得9.8%的II收入同比增L，主要由汽零部件N售收入（同比+4.3%）、模具N售收入（同比+25.6%）和原材料N售（同比+107.8%）等I瞻K印但去年Q利同比下滑39.4%，主要由於1）毛利率下滑（同比-3百分c）；2）行政M用增L^快（同比+15.6%）；及3）金融Ya得公允值愉得p失（= -人民200f，而18年共得1100f投Y收益）。
　　毛利率下滑主要由於德的模具工S人工成本居高不下，在a品hr空g有限的情r下拉低整板K毛利率至-6.5%（下表）。A已在去年底P]工S，之後所有模具味⑥D移至壬a。管理宇A今年模具板K毛利率可回椭13%左右水平。
　　截止三月底已恢图s60%的生a。管理诱J凸け嚷试谒脑碌子型_到80%，五月完全恢汀３生a凸ぱ舆t外，新冠疫情θA供影^小，公司超^95%的原料热〉谩
　　我AA今年有望得低挝I收增L及利率好D。一汽大槿A最大客簦19年I後者38%的I收，同r一汽大在去年整w市低迷的h境下仍得了0.5%的同比N量正增L阌在今年F2.6%的同比N量增L。A目前有超^100|人民诺脑谑钟危其中超^60%碜院腺Y品牌。我J橐黄大相Ψ定的N售表F或可ppA碜云渌客舻在蜗p或目延tLU。
　　投Y建hC我AA在今年或可F4.2%的I收增L，毛利率或可提升s2百分c，Q利和薄每股盈利Ay分e1.14|／s0.06元人民牛相於同比s35%的增L。目前公司估值在s11倍2020年Ay市盈率，^^去五年平均值s15.1倍有大於30%的折扣。我建h逢低吸{。（何瑞f）