新华汇富-汇富快讯：香港及中国市场日报-200424

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　　教育行I-估值有望重估
　　企I消息/蟾婧u
　　教育行I-估值有望重估
　　年初至今，我看到南向Y金持m流入|的高教股（D1），@可能反映鹊赝顿Y者πI的信心不嘣黾印在^去赡辍该翊俜ā沟牟淮_定性一直困_著中的民辨W校/I者。
　　我J檎策的影似乎在估值上已被消化，而|的高教股的估值在未碛兄毓赖目臻g，主要是（1）在h境疲弱下行I具高防守性，（2）今年政策的不_定性或持m下降。此外，4月公训胖衅I可能重新拘淹顿Y者υ行I的P注，K|高教股的股r提供短期催化。
　　a於其（1）诺默F金流（A付WM），（2）未啄I_定性^以及（3）行I的支持性政策，例如提高「Ｉ本」等名~以增加入WW生人担我J樾I目前估值吸引(9.7 / 8.2倍2020/21 EV / EBITDA)。
　　我S持|高教股的正面看法，包括中教控股(839 HK C HK$11.80)，希望教育(1765HK C HK$2.02)及中科培(1890 HK C HK$4.64)，公司⒊掷m受惠於（1）高等教育的B透率的提高（2019E的？50.2%增至2022E的？58.2%），（2）在部份高教Y源稀缺的地方(例如V|等)，WM和入W人⒊掷m上升，以及（3）诺默F金流支持公司通^阗U大模。(R逸安)