新华汇富-汇富快讯：香港及中国市场日报-200506

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　　企I消息/蟾婧u
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　　我A2020年各Fa品的基本面r⒊掷m分化。自三月以恚螺yr格已上q1.2%，彳卷r格t下降了6.4%（年初至今烧叻e下跌7%和16%）。按Fr格算，我估螺y和彳卷的毛利分e槊人民偶s360元和人民80元，Ρ纫患径鹊钠骄槿嗣309元/人民230元，及三月份平均槿嗣287元/人民147元。（D1和2）
　　在诺幕建投Y需求及房地a施工逐步回暖推酉拢我估螺y的下游需求已恢椭琳常水平。然而，由於家、C械及汽行I景馄Ｈ阂彳卷的需求，目前需求s正常水平的60-70%，@是е彳卷r格走葺^螺y弱的主因。
　　在分N商及S的用嫔先齑嫒栽谠谶M行中，然而L材和板材齑嫒蕴於近年^高的水平，分es1,800f及930f的，而正常水平s1,100f和630f。在螺y的基本面在^去月持m改善下，其r格在去齑孢^程中亦相Ψ定。
　　展望今年N下rg，在更多０~度分配至基建投Y的情r下，我A基建固投在2020 / 21年⒎e同比增L10%和5%(而去年樵鲩L3.8%)，因此螺y需求⑹艿揭欢ㄖС郑s殇F需求的1/3碜曰建）。
　　我仍偏好L材F公司，K相信中|方集F（581 HK - HK$2.29，茸罡咝У匿F生a商之一，L材卓a量s55%）很可能受惠於基建投Y加速。目前，公司的2020及2021年的市盈率3.2 / 3.1倍，市Q率0.38/ 0.36倍，手持QF金s人民39|元（包括金融Ya，合资兄档51%）。a於其（1）往，（2）诺幕建投Y支持L材利以及（3）高QF金比例，我J楣乐稻哂形引力。(R逸安)