新华汇富-汇富快讯：香港及中国市场日报-200520

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　　中科培教育(1890 HK C HK$5.75) C公司更新蟾
　　企I消息/蟾婧u
　　中科培教育(1890 HK C HK$5.75) C公司更新蟾
　　中科培教育（1890 HK C HK $ 5.75）是V|省一家民辨高教Ik商，Ｗ㈧I教育，核心本科包括（1）夤こ膛c自踊以及（2）子信息工程及C械O。
　　我JV|省是高教行I中最具l展前景的省份，主要因槠洌1）^低的毛入W率（D1），（2）大且B加持m的人口Q流入，（3）本科Y源供偏o下，居民^高的可支配收入⒅СWM步上升。我相信公司⒊掷m受惠於V|省高等教育的l展及其惠政策。
　　V|W校⒕S持诺壬增LCA“Ｉ本”在下W年⒚黠@提升W生担2020/21W年的Ｉ本名~娜ツ甑300名增加到3,600名。管理颖硎V|理工W院的W生容{能力可以_到3.6fW生（2019年：2.38f），@W校提供了充足的成L空g。
　　收哈I石油W院推佑利增LCW院已在2020年3月并表，公司A2020年Q利⑼比增L30%（19年Q利：人民68.4百f，s等如科培19年利的15%），Q利增L主要碜愿栏竦某杀究刂啤⒊掷m上升的W生人导WM。
　　“民促法”的影C目前政策仍未有最K定案，但公司J橛绊是有限的，包括（1）所得率恢偷街链蟾怕实15%，Ρ19年公司有效率~0.4%，以及（2）ν恋剡M行a地r。公司表示V|W校的土地是通^招拍煨问劫I的，因此不需要a地r。於哈IW校碚f，土地是通^艿姆绞将@得的，但估a地r金~地有限的（我估s5,000f人民牛。再者，在黑江省a地r可以分_10年戎Ц叮在蟊砩峡梢苑50年M行N，因此公司的F金流和利]有重大影。
　　我J榭婆嗟21年I大致上已有保C，目前公司的20/21年市盈率17.6倍/14.5倍，三年利CAGRs25%。m然股r近日已下v史新高，但a於其高_定性的盈利增L及下行r的防R性，我J槠涔乐等匀痪哂形引力。(R逸安)