新华汇富-汇富快讯：香港及中国市场日报-200522

《新华汇富-汇富快讯：香港及中国市场日报-200522（6页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《新华汇富-汇富快讯：香港及中国市场日报-200522（6页）.pdf（6页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　今日焦c:
　　特步H（1368 HK C HK $ 2.77）新冠肺炎後h
　　企I消息/蟾婧u
　　特步H（1368 HK C HK $ 2.77 CL}C目r= HK $3.20）新冠肺炎後h
　　h後，我已{整20-22年估算。
　　20年第2季零售N售及和零售折扣h比改善
　　20年4月/5月份第一L估核心品牌零售N售同比下降s15%/同比增L超^5%
　　核心品牌20年4月/5月平均零售折扣已改善至s33%/s28%（20年3月超35%）20/21年N售同比增L由8%/ 18%下{至7%/ 16%
　　20年估核心品牌N售同比增Ls6%
　　K-Swiss及Palladium20年目虽N售s槿嗣9.6|（19年s槿嗣11.2|），因W美自20年3月中旬以硪恢狈獬牵而美、欧洲、中|及非洲分eK-Swiss/Palladiums8成/s4成19年N售
　　A20年毛利率/I利率由19年的43.4%/ 15.1%下{至s40%/s10.8%
　　估20年整w毛利率s40%，因核心品牌平均零售折扣很可能由19年23%U至s30%
　　管理颖硎⑻峁┮淮涡袁F金回及r延L信用期（估於正常水平s110天上延Ls20天）樾鹿诜窝揍嶂С址咒N商的措施
　　AcWWW合Y的Merrell及Saucony品牌20年p人民偶s4,000f，目艘痪城市商龅暧杉s55家降至s40家
　　S持「L}」目rHK$3.20，基於12.0倍21年Ay市盈率C因新品牌（K-Swiss,Palladium, Merrell及Saucony）U在LU，股r自20年3月中以硪逊s29%（同Is33%）。但由於面因素似乎已反映在估值上，我J槎叹下行空g有限。我S持J樘夭降亩嗥放鹇院芸赡莒吨虚L受惠消M升而增加市龇蓊~。我20/21/22年收入及盈利Ay分e下{至人民88|/100.2|/117|及人民5.09|/6.17|/7.64|以反映（1）零售N售及折扣彤d^慢及（2）新冠肺炎後在Ψ咒N商提供的F金回支持措施。（Ox/）
　　中市稣要
　　在半w和X公司下跌的酉拢上海股市L四下跌。