渤海证券-REITs专题研究系列（二）：REITs一级和二级市场投资者准备精要-200525

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　　创新点和投资要点:
　　REITs是房地产投资皇冠上的明珠，有力的提升了存量时代房地产和资本市场的要素流转。
　　如我们在系列专题一《REITs投资A-Z：整体认识和分析框架》中所述――投资REITs，需建立对房地产市场和资本市场REITs工具的双重理解。因此，本报告按房地产资产和REITs投资工具展开，基本涵盖了REITs一级和二级市场投资者所涉及主要投资问题的知识储备，投资者可以借鉴纲要展开投资准备工作。
　　房地产资产投资要点，主要包括：第三类独立资产，增值和贬值，抗通胀性，租约、付费和现金流，供给弹性和周期性，短期价格特性，估值方法等。
　　REITs投资工具要点，主要包括：REITs基础条款和结构，REITs细分类型和特性，REITs投资和运营，REITs二级市场估值等。
　　基于以上要点，不同类型的投资者，银行、证券、保险、个人和产业投资者等，可以基于其不同的投资理念要求，进行不同策略的REITs投资――直接成立和发行REITs产品配置不动产资产，配置买入持有或进行价差交易，投资蓝筹REITs或高收益REITs，重仓单一REIT、构建REITs组合、构建REITs+其它资产组合、或购买REITs指数ETF产品等。
　　风险提示：
　　REITs发展不及预期；疫情发展超预期；不确定性风险等。