混沌天成期货-黑色周报：供应炒作铁矿石暴涨，做空螺矿比中期持有-200530

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　　观点概述：
　　澳洲发运量偏低，且巴西累计发运量偏低，铁矿供应偏紧。而本周市场流传VALE因二季度发运偏低而准备下调年度发运指引至3亿吨以下，同时因突发疫情，其矿区受到巴西政府检查，引发市场对于铁矿石供应进一步紧张的担忧。国内钢厂需求稳定，铁矿呈现供紧需强，盘面拉涨。
　　基建赶工、螺纹旺季推高了螺纹表观需求，但两会的召开未有实质性利好政策的释放，加大基建投入的预期落空，本周螺纹表需回落至440水平。而唐山高炉预计6月限产，且制造业订单好转，使得热卷领涨成材。一直以来，由于螺纹需求恢复快，钢材多转产螺纹，从产量来看，螺纹产量已破新高至393万吨，热卷产量稳中趋弱。当前的螺纹呈现高供给高库存高需求的“三高”结构，若后期需求转弱，同时热卷需求稳定，则螺卷差向卷升水螺的方向运动。
　　预期中的铁矿石供应增量并未实现，且日均疏港及日均铁水均处于高位，在铁矿石供需两旺的状态下，加之螺纹处于高产量区间，市场预期螺纹需求季节性回落，做空螺矿比、做空钢厂利润成为市场追捧的头寸，近期铁矿石做多情绪较强，建议逢低做多。