混沌天成期货-PP周报：库存再度回落，PP 难以深跌-200613

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观点概述：PP三季度将有产能陆续投放，供需关系预期将由偏紧转为平衡乃至宽松，现货高利润继续维持稍有难度，9月合约贴水现货近4混沌天成期货00元/吨体现了悲观预期。

新产能完成实际投放之前，由于库存水平仍然较低，PP2009合约仍有阶段性PP周报上涨修复基差的可能。

策略建议：操作策略上，在新产能实际投库存再度回落放之前，PP2009合约仍可参与逢低买入，逢高卖出，交易基差回归策略。

价差策略方面，PP9PP 难以深跌-1跨期正套策略可震荡参与。

激进策略可混沌天成期货逢高阶段性参与做空1月MTO利润策略，合理入场价差为1400-1500元/吨，需要注意的是价差位置比较合适，但基本面实际驱动尚未显现，且基差贴水现货达1400元/吨。

风险提示PP周报：PP-MA远期基差提前修复的风险。