渤海证券-国常会和陆家嘴论坛发言事件点评：双锚定位，利率债月线交易机会来了-200619

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事件摘要2020年6月17日，李克强总理主持召开国渤海证券务院常务会议。

6月18日，第十二届陆家嘴论坛在上海开幕，刘鹤、郭树清、易纲、易会满等我国金融部门重要领导和专家出席并发国常会和陆家嘴论坛发言事件点评表讲话。

李克强在国常会部署要求，双锚定位引导金融机构进一步向企业合理让利稳住经济基本盘；推动金融系统全年向各类企业让利1.5万亿元；综合运用降准、再贷款等工具保持市场流动性合理充裕等。

刘鹤表示，稳健的货利率债月线交易机会来了币政策要更加灵活适度；全力支持做好“六稳”、“六保”工作；风险应对要走在市场曲线前面等。

易纲表示，要关注政策后遗症，总量要适度，并提前考虑政策工具的适渤海证券时退出；要加大不良贷款处置力度等。

易会满表示，资本市场要坚定扩大开放；开放不国常会和陆家嘴论坛发言事件点评应因疫情而放缓，应进一步加快等。

事件点评双锚定位我们认为，两次会议的信息量巨大而明确，可以一扫利率债市场近期的疑惑与动荡。

此前，由于市场收益率阶段性快速反弹，市场对政策利率债月线交易机会来了面、尤其是货币政策是否转向存在争议和犹疑，存在一定程度的预期混乱。

我们认为，两次会议传递了明确信息――“六稳”和“六保”是当前的首要工作，综合运用各种手段降低实体利率渤海证券、化解潜在风险是重要政策目标。

近一个月以来，央行边际收紧流动性、打击资金套利空转等行为，皆是政策执行的动态调整，旨在化解潜在风险，而非主要工作目标的转向，更无意影响实体利率降低等重要目标的实现――对于银行资产负债端的压国常会和陆家嘴论坛发言事件点评力，“降准”、“让利”等表述皆做出了回应和安排。