兴业证券-晨会纪要-200619

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今日重点推荐是放松兴业证券不是放水-6月17日国常会点评事件：6月17日召开的国务院常务会议，部署引导金融机构进一步向企业合理让利助力稳住经济基本盘，要求加快降费政策落地见效为市场主体减负。

会议强调了货币金融方面给企业减负，给出了1晨会纪要.5万亿的具体数字。

我们认为：政策进兴业证券一步避免“大水漫灌”。

最近几年货晨会纪要币政策一直强调不“大水漫灌”，今年政府工作报告又强调了这一点。

经济下行压力以及稳经济的需求，意味着货币政策可能兴业证券维持偏宽松。

但货币政策的宽松不再过多依赖降息降准等总量工具，2015/2016年货币政策放松带来了空转套利、脱离实体经济等问题，因而最近几年晨会纪要货币政策更侧重定向政策。

此次国常会表述，指向货币政策偏松兴业证券可能将更侧重定向政策、更侧重采用直达实体的创新工具。

强调货币金融政策对实体的晨会纪要支持。

货币政策偏松的目的还是希望给实体兴业证券经济减负，推动实体经济复苏。

货币金融方面采用的工具将更多注重晨会纪要对实体经济的支持，也就意味着可能不再过度依赖总量流动性宽松。

这对于金融市场而言，总量流动性可能没有之前市场预兴业证券期的那么宽松。

多方式给企业晨会纪要减负。

货币金融方面给企业减负1.5万亿，方式多样，“通过引导贷款利率和债券利率下行、发放优惠利率贷款、实施中小微企业贷款延期还本付息、支持发放小微企业无担保信用贷款、兴业证券减少银行收费等一系列政策”，不仅仅是引导利率下行，还会采用更多有针对性的政策。

这些政策大晨会纪要多跟银行有关，可能给银行带来压力，但也不是完全让银行来承担，可能央行会有政策上的让利，其他金融机构以及银行成本端可能也会有调整。

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