渤海证券-可转债周报：结构化行情不变，关注上游优质个券-200624

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一级市场：可转债净融资额平稳6月17日至6月23日，可转债发行金额27.8亿元，共上市发行3只，较上周减少2只；总偿还0只；可转债渤海证券净融资额27.8亿元，较上周减少32.96亿元。

总体看，净融可转债周报资额近期较平稳。

共有30家公司可转债发行前情况有新进展，其中5家公司通过了董事会预案；17家公司通过了股东大会；4家公司通过了发审委；4家公司通过了证监结构化行情不变会核准。

二级市场：转债市场成交量下滑6月23日，上证综指报收2970.62点，环比上涨1.3关注上游优质个券3%。

深渤海证券圳成指、创业板指、中证全指分别环比上涨3.47%、5.38%、2.16%。

中证转债环比下跌0.03%可转债周报，报收于344.39点。

沪深两市成交合计3863结构化行情不变1.32亿元，周环比上涨10.15%；上证及中证转债两市成交合计1219.49亿元，周环比下跌27.84%。

申万行业指数涨多跌少，关注上游优质个券共有19个行业上涨9个行业下跌。

可转债行业层面涨多跌少，所属正股行业涨多跌渤海证券少，正股对可转债带动效果较显著。

26个行业中共有17个行业上涨，9个行业下跌，上涨前五的行业可转债周报为建筑材料、电子、医药生物、有色金属、非银金融；下跌前五的行业分别为通信、银行、建筑装饰、轻工制造、公用事业。

自2017年以来可转债转股溢价率均值为2结构化行情不变8.73%，YTM均值为0.99%，隐含波动率均值为26.31%。

截止关注上游优质个券至6月23日，转股溢价率环比上涨8%至25.69%，位于前35%分位；YTM环比上涨44%至-0.81%，位于前8%分位；隐含波动率环比下跌1%至27.25%，位于64%分位；转债均价环比下跌0.003元至122.34元，位于93%分位。

个渤海证券券涨跌各半，与上周基本持平，但个券表现较上周变化较大。

本周涨幅大于5%的转债共有11只，数量较前周小幅减少，其中涨幅居前的个券蓝帆转债、福莱转债、益丰转债均为周内新上市的转债，存量转债涨幅均在10%以内可转债周报，多数个券弹性较好。

前期爆炒个券周内多数跌幅居前，部分个券已结构化行情不变经回调至120日均线附近或跌破均线。

跌幅大于3%的个券共有12只，数量较前周持平，上周跌幅较关注上游优质个券大个券本周多数跌幅收窄。

从行业角度看，涨跌幅居前依然为前期关注度高的医药类渤海证券、设备类行业，本周有色金属行业的石英转债、赣锋转债关注度较高。

成交量较可转债周报上周下滑，活跃度较高的个券多数为前期涨幅较大的个券，但成交量居前的个券周度成交量整体较上周有所下降；新上市的个券持续受到资金青睐；从行业角度看，医药生物类以及设备类个券持续受到青睐。

市场回顾及投资观点转债市结构化行情不变场在上周小幅震荡后近两个交易日再次出现调整迹象，本周权益市场整体向好，正股对转债的带动效应较好。

我们关注上游优质个券认为，目前仍处于结构性行情，个券的表现与正股有一定相关性。

受到疫情影响医药行业多数个券量价齐升，医药生物渤海证券、消费民生行业整体呈现拥挤效应，但随着疫情反复后续仍有一定想象空间，应着重考虑弹性较好、基本面较好的个券；随着经济进一步恢复，应逐步关注正股表现较好的板块，如有色板块、以及弹性较好的科技板块。

风险提示经济发展低于预期，利率大幅波可转债周报动，市场流动性大幅波动等。