财信国际经济研究院-对央行二季度例会纪要的解读：宽货币放缓已成定局-200629

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6月24日，中国人民银行货币政策委员会2020年第二季度（总第8财信国际经济研究院9次）例会在北京召开。

针对会议内容对央行二季度例会纪要的解读，我们的解读如下：全球疫情和经济发展将对国内经济复苏继续构成挑战对于国内经济形势，会议指出“各类经济指标出现边际改善”，但“全球疫情和世界经济形势依然严峻复杂”，将“给我国经济发展带来风险和挑战”。

这意味着全宽货币放缓已成定局球战“疫”还远未结束，全球和中国经济的复苏充满不确定性。

从疫情看，截止6月28日，全球累计确诊病例超过1000万例，死亡病例超过财信国际经济研究院50万例，疫情形势依旧相当严峻。

当前巴西、俄罗斯、印度等国正在成为疫情的“新震中”，其国内累计确诊病例与总人口比重快速提高（见图1）；同时老疫情对央行二季度例会纪要的解读中心美国新增确诊病例，在经济重新开放后也再次爬升。

在新老疫情中心叠加影响下，目前全球每增加100万例确诊病例数所需时间，正宽货币放缓已成定局在不断刷新纪录，由4月份之前的74天，缩短至6月份的6天（见图2）。

在疫苗批财信国际经济研究院量生产全面上市之前，全球疫情拐点或远未到来。

从经济复苏看，随着疫情防控的采取和疫后经济活动的重启，疫情对全球前几大经济体影响最重的阶对央行二季度例会纪要的解读段正在过去。

但IMF在6月份最新全球展望报告中指出，“疫情发展的根本不确定性是影响经济前景的主要因素”、宽货币放缓已成定局“预计复苏将比之前预测的更为缓慢”，IMF分别下调全球和中国GDP增速至-4.9%和1.0%，较4月份分别调低1.9和0.2个百分点。

预计在疫情这一“拦路财信国际经济研究院虎”的影响下，未来全球经济均是行走在钢丝绳上的复苏，呈“U”型走势的概率偏大。