混沌天成期货-棉花周报：抛储打压盘面，海外疫情反复影响出口订单， 郑棉偏弱震荡-200627

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观点概述：新棉：新疆旱情减产预期增加；美棉主产区近混沌天成期货期发生有效降水，但预计未来两周出现干热风，总体旱情减产预期不变，下周二公布美棉实播面积；印巴降水提前，播种相对较快，但产量预期不变。

储备棉：预计7月棉花周报7日开始向市场上供应50-60万吨低档棉以满足出口转内销需求。

美棉销抛储打压盘面售：中越两国继续积极采购美棉，美棉装运继续超预期。

需求：疫情反海外疫情反复影响出口订单复降低需求恢复速度。

短期内国内需求提升空间有限，出口订单恢复 郑棉偏弱震荡缓慢。

宏观：中国积极履行第一阶段中美贸易协议中的承诺；本周更多中国大型科技企业被美国认定为有军方背景而混沌天成期货被列入清单。

因担棉花周报忧疫情，IMF下调全球主要国家GDP增速，美原油主力合约回落至38美元/桶附近。

策略抛储打压盘面建议：当前棉花处于低估值区间，做空收益比低。

目前棉花供应宽松，海外疫情反复影响出口订单但新棉产量可能低于USDA预期，新年度可能出现供应缺口。

终端需 郑棉偏弱震荡求预计未来缓步恢复。

棉花大幅上行驱动靠消费回暖拉动，近期驱动混沌天成期货力不强，但中长期走强预期不改变。

棉花周报建议逢低做多。

风险提示：疫情反复，中美关系抛储打压盘面，印巴蝗灾。