混沌天成期货-原油周报：美产量难以趋势回升，油价延续强势-200627

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观点概述：周度看市场出现了两大利空，一个是美国疫情略有反复，另一个是美国原油混沌天成期货产量周度大幅攀升。

疫情的反复可能会阻碍原油周报后期需求复苏的进度，目前看全美高速汽车同行量已经达到了去年的85%，EIA的周度需求也达到了1830万桶/日，接近疫情前1900-2100的区间下限。

第二大利空，我们认为美国原油产量不具备趋势回升的条件，页岩油衰竭率较大，第一年产量占总产的60%，一年没有新井开采全美就将产量下降35%；对比2015-2016年，2016年1月WTI见底，2016年3月主力合约升至40美金，2016年6月钻井数见底，2016年7月美国美产量难以趋势回升原油产量见底，对照看此波美国产量回升至少需要等到10月份。

Brent1-2、1-油价延续强势3的月差6月26日再度报收为正值，虽然美国、中国和海上浮仓的库存绝对值较高，但随着需求的复苏和减产的持续深入，原油的去库正在逐步开展，原油价格向好的趋势没有改变。

策略建议：多单混沌天成期货持有。

风险提示：疫情以意想不到的方式再原油周报度蔓延。