美尔雅期货-股指期货月报：基本面支撑降息落地，市场短期或相对均衡-200701

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美尔雅期货市场回顾：截至6月30日当月，上证综指、沪深300、上证50、中证500股指及股指期货均上行。

沪深300涨4.85%，上证50涨2.5%，中证500涨5.3%；IF涨4.62%，IH涨2.26%、IC涨5.股指期货月报04%。

流动性和资金面：Shibor隔夜利率上行15.6个基点、DR007上行约5基本面支撑降息落地9.62个基点；沪深两市资金净流出2980.67亿，创业板净流出413.94亿、中小板净流出700.77亿，两融余额增加约747.58亿。

外资方面，北上资金净流入约5市场短期或相对均衡26.79亿。

宏观基本面：6月PMI反映了制造业生产需求均有所回暖、上美尔雅期货游价格指数回升、库存持续消化、大中企业保持生产扩张，服务业需求释放、加速修复，经济复苏态势向好。

但进出口依然疲软面临较大不确定性、小企股指期货月报业面临经营困难、就业形势依然严峻。

观点：宏观基本面和流动性对市场形成支撑，再贷款再贴现降息落地，叠加近期外围市场风险偏好提升，或支撑7月中上旬指数保持相对强势运行，但7月中下旬限售解禁环比大幅基本面支撑降息落地增加，对市场资金面行成压力，以及业绩披露等不确定性因素，指数或面临调整压力。

整体来看，经济修复状况、流动性以及业绩预市场短期或相对均衡期是支撑后期行情走势的重要因素，若经济恢复超出预期、流动性宽松、业绩超出市场预期，且风险干扰因素减弱，则指数仍有上行空间，短期来看预计指数整体走势仍维持相对平衡状态，以震荡上行思路应对。

风险因素：美股调整；中美关系；疫情美尔雅期货复发。