混沌天成期货-聚酯周报：需求端开始负反馈，原料亏损或将扩大-200704

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观点概述：需求：当下纺织服装处于淡季，外贸订单恢复迟缓，下混沌天成期货游织造企业多有轮休减产，压力逐渐向上游传导。

聚酯目前开工仍然聚酯周报较高，但预计高开工不能持续。

PTA：恒力250万吨新装置需求端开始负反馈投产，PTA从回过剩格局。

成本端PX较为低估，预计PTA加原料亏损或将扩大工费未来将进一步压缩。

EG：本周负荷有所下滑，目前国内工艺路线均已处于亏损区间，当前利润下国内负荷较难提升，港库压力仍需等进混沌天成期货口缩量，中长期看EG有进一步降负可能，油制利润存在修复预期。

策略建议：PTA高库存较难化解，建议逢高做9-1反套，EG可逢低做多油制利润风聚酯周报险提示：中美贸易摩擦，中东地缘政治，疫情不确定性。