华泰证券-信用债日常跟踪-200717

《华泰证券-信用债日常跟踪-200717（9页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华泰证券-信用债日常跟踪-200717（9页）.pdf（9页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　核心观点
　　2020年7月16日利率债收益率普遍下行，信用债收益率多数下行，信用利差走势分化。信用债发行规模上升，票面利率较低。二级成交中，活跃成交以中高等级、中短期、国企为主。信用新闻方面，我们搜集到30条信用新闻，其中评级调整共4条，遵义播投评级展望下调。
　　收益率曲线：利率债收益率普遍下行，信用利差走势分化
　　2020年7月16日利率债收益率普遍下行，仅1Y和5Y国开债收益率上行，其中7Y国开债和3Y国债收益率下行幅度最大达到5.1BP。信用债收益率多数下行，1Y、3Y、5Y中短票和城投债收益率下行，7Y、10Y中短票和城投债收益率上行。信用利差走势分化，1Y、3Y、5Y中短票和城投债利差收窄，7Y、10Y中短票和城投债利差走阔。
　　一级发行：信用债发行规模上升，票面利率较低
　　7月16日信用债一级发行规模上升，发债主体以AAA为主，发行利率较低。仅统计主要非金融企业信用债品种：超短融、短融、中票、企业债、公司债，7月16日统计到信用债发行28期，其中超短融17期、短融1期、中票5期、公司债4期、企业债1期，发行规模总计367亿元。发行主体评级以AAA为主；一级发行的票面利率较低，28期信用债中，17期票面利率不高于4%，13期信用利差不高于100BP。
　　二级成交：活跃成交主体以中高等级、中短期、国企为主
　　活跃成交主体以中高等级、中短期、国企为主。分类型来看，城投债成交量前十主体评级多为AAA和AA+，成交量排名前三的省份是江苏、重庆和天津，成交期限集中在1-3年；地产债成交量前十的主体多为AAA，其中地产债AAA总成交规模达到34.37亿元，成交期限集中在1-3年；民企债成交多为AAA，其中民企债AAA总成交规模达到20.54亿元，成交期限集中在0-0.5年。
　　信用新闻：遵义播投评级展望下调
　　7月16日我们搜集到30条信用新闻，其中评级调整共4条，违约及后续进展2条。评级调整方面，中诚信国际将遵义播投评级展望由稳定调至负面。评级公司关注方面，联合资信公告称，关注中环股份控股股东混合所有制改革事项。违约及后续进展方面，国裕集团称债务逾期，资产抵质押，生产经营情况等事项的后续进展。
　　风险提示：数据口径偏差、公开信息披露不全。