新华汇富-汇富快讯：香港及中國市場日報-200721

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　　今日焦c:
　　S_H（3331 HK C HK$30.55）20年上半年I符合A期
　　企I消息/蟾婧u
　　S_H（3331 HK C HK$30.55）20年上半年I符合A期
　　20年上半年I（附）亮c：
　　20年第2季/上半年按固定R率算N售分e同比增L14.9%/0.9%（20年第1季下跌12.4%），因第1季出FRr供短缺後第2季物流已恢驼常
　　20年第2季中N售增L超20%，受618物N售增L超30%
　　上N售增L30%字大整wN售超43%
　　同比毛利率Uw因於（1）{r格下跌（19年8月至20年1月L/短wS平均r格同比下降s32%/ 35%）；（2）估得、窦巾及高端a品N售增L超10%
　　20年展望：
　　目20年整wN售增L超10%，受新冠肺炎後公健康意R提高
　　整w毛利率M一步U似乎不大可能因目前的{r格（L/短wS分e槊s590美元/s480美元）缀醯褥都{生a商的生a成本
　　管理佑S持齑娓哽墩常水平（s5月），因{r格已_3年低c
　　估20年Y本_支s13|港牛用於U中窦巾a能
　　估值21.0倍20年市盈率-展望未恚我估20年下半年毛利率34%，因{r格一直於3年低位s8月楦κ痔峁┝俗蚩臻g降低最Ka品售r。我估S_收入及盈利分e174|/187|港偶17.3|/18.8|港牛相於21.0倍/19.4倍（5年平均水平19.8倍）20/21年Ay市盈率。股r自年初以砩q115%，因新冠肺炎後公健康意R提高及原材料成本S持低位。但估值只算合理，因前景已反映於股r中。（Ox/）
　　中市稣要
　　管上海新房供有所反，但新房市鲑I家的疲蓊^持m。
　　中主要股票指颠L一在金融公司的ьI下上q。