渤海证券-利率债周报：短线区间震荡，10Y国债收益率回落至2.95%-200722

《渤海证券-利率债周报：短线区间震荡，10Y国债收益率回落至2.95%-200722（8页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《渤海证券-利率债周报：短线区间震荡，10Y国债收益率回落至2.95%-200722（8页）.pdf（8页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　主要观点
　　上周央行公开市场操作单周净投放5300亿元，等额续作4000亿元本月到期MLF、为二季度以来首次等额续作，各操作利率和7月LPR报价皆与前期相同。但由于季度末缴税缴款、7月23日预计将有2977亿元TMLF到期等诸因素叠加，资金面仍延续收敛，Shibor、R、D等资金利率整体走高为主，DR007报2.34%、前值2.21%。
　　上周央行公布我国二季度经济数据，Q2 GDP 3.2%整体符合或微超预期，分项方面CPI、PPI、PMI、社融和新增贷款等皆有回升或上行，但结构方面仍需要谨慎关注，投资和消费依然承压、房地产开发投资转正、出口好于预期需关注延续性。
　　上周市场方面，国债略好于国开债。国债除1Y短端外、其余期限收益率整体以震荡中高位回落为主，10Y国债收益率报2.95%，前值3.03%。国开债整体涨跌互现，期末中端收益率略有下行。我们认为，在前期收益率冲高后，近期利率债市场有重回区间震荡倾向，建议保持耐心，短线可向利率波段交易、信用票息和固收+产品寻找收益，中长线等待新震荡区间突破方向的明朗化。
　　风险提示
　　疫情发展超预期；改革进度不及预期；经济数据超预期；不确定性风险等。