新华汇富-汇富快讯：香港及中國市場日報-200723

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　　今日焦c:
　　特步H（1368 HK C HK $ 2.42）第2季度零售N售符合A期；20年上半年Q利A同比下降25至30%
　　 361度（1361 HK - HK$1.17）20年第2季零售N售符合A期
　　企I消息/蟾婧u
　　特步H（1368 HK C HK $ 2.42CL}C目r=HK$3.10）第2季度零售N售符合A期；20年上半年Q利A同比下降25至30%
　　20年第2季I照要（同IΡ纫附）：
　　零售N售同比下降s3%（估20年第1季/4月/5月/6月分e同比下降s23%/下降s12%/上升s5%/下降s1%）
　　上N售估同比下降s2%，s渍wN售~24%（估19年s23%）
　　平均零售折扣s32.5%（20年第1季/19年第4季分e32.5%/ 22.5%）
　　20年上半年盈利A警，KAQ利⑼比下降25至30%由於：
　　20年第2季及20年第3季a品p少
　　Ψ咒N商的支持措施（如：⒓s沙20年3季a品c20年第1季a品互Q、延L黑江及湖北分N商信J期限）以支持分N商
　　季度至今：
　　本月至今零售N售荩ü烙同比下降s1%）c20年6月相似
　　我估齑嫠平㈧20年底回椭磷罴阉平（4至5月）
　　361度（1361 HK - HK$1.17 CL}-目r=HK$1.54）20年第2季零售N售符合A期
　　20年第2季I/（同IΡ纫附）於新冠肺炎後正在逐步回升：
　　核心品牌零售N售同比下降s12%（20季度第1季同比下降s28%）
　　上零售N售同比增Ls5%，估渍wN售~s18%（19年s16%）
　　估童b品牌零售N售同比下降s11%（20年第1季同比下降s28%），s渍wN售~s17%
　　整w零售折扣收窄至s29%（20年第1季35%）
　　季度至今更新：
　　本月至今零售N售按月h比改善（估同比下降s3%）
　　管理宇A期2021年春季⑾陆担ü烙同比超15%），因病毒於20年2月份爆l以致20年第1季整w零售N售下跌s28%，@亦е麓杭齑孢^剩（估浊道齑婕s40%）
　　S持特步及361度「L}」u及目r分eHK$3.10及HK$1.54C特步及361度自20月3月中以H反8.8%/ 13.1%（行I平均33.5%）分e由於新品牌U在LU零售N售彤d^慢，我J烧呦碌空g有限因@些因素似乎已反映於股r中。我S持μ夭20/21/22年收入及盈利Ay分e槿嗣83|/97|/112|及人民4.8|/5.82|/7.24|及361度20/21/22年收入及盈利Ay分e槿嗣60|/68|/72|及3.46|/3.63|/4.06|因20年第2季I/符合我A期。
　　我μ夭檎面因其多品牌策略很可能S著消M升於中L期增加市龇蓊~，我K相信361度20年下半年N售彤d可能^快，因他大部份（超^95%N售）N售碜灾，於新冠肺炎後相海外^早解封。我μ夭/361度的目r相於12.0倍/8.0倍21年Ay市盈率，上升空g分e28%/ 32%。（Ox/）
　　中市稣要
　　中在行2.5天性休假制度，f助受冠畈《居绊的l展，各界@建h反不一。
　　受市龈母锏耐樱中股市L三上q。