财信国际经济研究院-政治局会议解读：政策加快落地见效，支持力度不减-200731

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事件：中共中央政治局7月30日召开会议，研究关于制定国民财信国际经济研究院经济和社会发展第十四个五年规划和二三五年远景目标的建议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作（见表1）。

针对本次会议透露出经济和政策变化，我们的解读如下：一、经济形势：中长期问题复杂严峻，需做好持久战准备对于国内经济形势，7月30日中共中央政治局会议（下文简称“0730会议”）提出“二季度经济增长明显好于预期”，肯定了上半年国内疫情防控与经济发展取得的积极成果，也反映出国内经济韧性较政治局会议解读为强劲。

但世界经济发展已发生新变化，会议强调“我们遇到的很多问题是中长期，必须从持久战的角度加以认识”，并提出“当前经济形势仍然复杂严峻”，政策加快落地见效表明高层对未来经济发展环境面临的困难挑战有充足的预期和准备。

对于中长期问题的理解，我们认为主要体现为中国经济发展正处于两个转换期：一是当今世界正经历百年未有之大变局，全球治理体系处于新旧转换期，期间中美大国竞争与博弈难以避免，支持力度不减且会长期存在，会议提到要“发扬斗争精神”，疫情导致逆全球化根源性动因得到进一步强化、多边合作和全球治理体系中的已有“裂缝”可能加大加深，全球不稳定性不确定性明显增强；二是国内经济处于新旧动能转换期，会议提出“我国已进入高质量发展阶段”，但“发展不平衡不充分问题仍然突出”，未来坚持结构调整成为推动经济可持续增长的关键性选择。

二、下半年财信国际经济研究院经济工作思路：牢牢把握扩大内需战略基点面对依旧严峻复杂的中长期问题，对于下半年经济工作思路，“0730会议”开出的药方是“牢牢把握扩大内需这个战略基点，大力保护和激发市场主体活力”，同时从中长期发展战略角度出发，要“加快形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局”。

坚持扩大内需的背后，一方面源于在海外疫情蔓延峰值未到、保护主义上升、全球市场萎缩的外部环境下，正如总书记在7月21日企业家座谈会上所言，“我们必须集中力量办好自己的事，充分发挥国内超大规模市场优势”，以顺利政治局会议解读实现“六稳”、“六保”目标。

另一方面上半年国内经济呈恢复性政策加快落地见效增长态势，但供给端修复速度明显快于需求端，供需缺口有所扩大，去库存压力增加，导致经济修复动能减弱，需加大对需求侧的刺激。

如6月工业增加值同比增支持力度不减长4.8%，已基本恢复至疫情前水平，但需求端尤其是消费和制造业投资持续负增长，6月份消费和制造业分别同比下降1.8%和3.5%，恢复依然偏慢。

此外，会议强调要“大力保护和激发市场主体活力”，这与总书记在企业座谈会上“市场主体是经济的财信国际经济研究院力量载体，保市场主体就是保社会生产力”的表述一脉相承。

预计下一阶段，保护支持市场主体的政治局会议解读政策支持力度仍会加大，以帮助广大市场主体实现更大发展。

同时，这也是落实“六稳政策加快落地见效”、“六保”任务，努力完成全年经济社会发展目标任务重要举措，因为市场主体是我国经济活动的主要参与者、就业机会的主要提供者、技术进步的主要推动者。