混沌天成期货-黑色周报：粉矿偏紧支撑现货，钢需筑底备货看涨-200801

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观混沌天成期货点概述：高价格的刺激使得中国到港保持高位。

而高炉接近满产，铁水增量空间有限，故铁矿石港口库存已经连续4周持续累库，黑色周报显示出供应的缓解。

但粉粉矿偏紧支撑现货矿偏紧导致港库的结构性矛盾突出，如无环保限产或高炉检修导致的铁水产量下滑，粉矿偏紧的状态预计会维持，库存占比短时间内难以大幅回升，现货偏强的格局会维持。

但值得警惕的是，偏高的PB粉价格已显示出钢需筑底备货看涨性价比的走低，在持续累库的情况下，如有大规模的钢厂调整配比的行为或压制粉矿上涨的高度。

螺纹产量387万吨，环比增约5万，因有高炉复产及电炉利润好转带来的产量释放，预计下周螺纹产量增混沌天成期货量有所放缓。

而黑色周报本周螺纹厂库社库虽然双增，但社库增幅放缓显示出边际上的改善。

表需回升至367的水平，可与好转的水泥数据交叉验证粉矿偏紧支撑现货，显示出实际需求的恢复，各地赶工需求可期。

雨季影响已经减弱，螺纹需求恢复可期钢需筑底备货看涨，但也要注意产量增加速度好于需求恢复的可能，同时南方进入高温天气也会影响施工强度，则螺纹价格仍存在一些不确定性，不建议追多螺纹，可回落后逢低买入。

铁矿需求强劲但港库持续增库，盘面震混沌天成期货荡偏强。

从供需来看，铁矿易涨难跌，且粉黑色周报矿紧缺对现货有支撑，若螺纹价格稳定，可考虑在普氏月均价位置逢低试多，或做买近卖远的正套持有，中长期布局I2001-2005。

策略建议：套利：铁矿正套：1-5正套，建议在6粉矿偏紧支撑现货0左右止盈，回落再进。

风险提示：1.矿端：澳洲、巴西发运量大钢需筑底备货看涨幅增加；2.材端：华中雨量大增，发生洪水；华南高温影响施工。