美尔雅期货-股指期货月报：政策基本面形成支撑，中长期向上格局不变-200803

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市场回顾、流动性和资金面美尔雅期货：截至7月31日当月，三大指数及股指期货上行后两次下调。

沪深300涨10.37%，上证50涨8.24%，中证500涨9.86%；IF涨10.2%，IH股指期货月报涨8.94%、IC涨8.84%。

截政策基本面形成支撑至7月31日当月，Shibor隔夜利率下行18个基点、DR007上行约21.13个基点；沪深两市资金净流出6412.78亿，创业板净流出1153.87亿、中小板净流出1565.35亿，两融余额增加约2113.49亿。

外资方面，北上资金净流入约10中长期向上格局不变3.9亿。

宏观基本面：7月制造业P美尔雅期货MI保持高位运行，生产强劲、内外需求改善、价格走高表明我国经济仍在进一步修复中，但当前生产仍然快于需求、国外需求依然疲软，小企业面临生产经营困境，对宽松政策形成支撑。

观点：国内政策方向不变、经济基本面保持复苏，流动性、经股指期货月报济和政策均对国内市场形成支撑，短期内外围市场调整风险减弱，预计国内市场存在一定的上行动能，但需要注意的是，中美关系仍然存在扰动，且从市场层面来看，周五两市温和放量上涨，成交量突破1.1万亿，但接近万亿的成交量，或难以快速突破7月中下旬密集套牢筹码区域。

政策基本面形成支撑关注受周末国内外利好提振的金融、科技类板块提振三大股指的持续性较为关键。

综合来看，预计下周三大股指整体围绕10日均线，中长期向上格局不变进行区间震荡整固的概率较大。

风险因素：美股调整美尔雅期货；中美关系。