兴业证券-晨会纪要-200810

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今日重点推荐非农超预期，但疫情反复阴影仍在――美国7月非农数据点评事件：7月季调后非农就业人数增加176.3万人，好于预期兴业证券的148万人；7月失业率为10.2%，好于预期的10.5%。

我们对此看法如下：7晨会纪要月非农就业恢复节奏放缓。

疫情二次反弹对美国就业市场的冲击已经开始显现，7月的当周初次申请失业金人数连续3周出现反弹，因此市场对就兴业证券业恢复放缓的情况已有预期。

失业率由11.1%继续下降至10.2%，但仍处历史高位，高于金融危机时期的最高值10.0%，劳动参与率则下滑0.1个百分点至61.4%，疫情再次冲击已影响到美国V型复苏进程，就业市场距完全恢复正常仍有较晨会纪要长的路要走。

长期失业人数显著增加，对就业恢复的潜在影响值兴业证券得关注。

分失业时长来看，7月失业人口中5-14周失业人数显著下降，但15-26周失业人数增加至648.4万人，达6月的3.4倍，这是该数据自1948年以来的最高值，说明失业久期结晨会纪要构正由短期转为长期，这部分失业3个月以上的人群未来重返工作岗位的难度可能较大，其对美国就业市场完全恢复正常将形成潜在拖累。

服兴业证券务业仍是就业恢复的主要来源，可能遭受疫情的再次冲击。

从各行业的恢复情况看，前期遭受冲击最晨会纪要大的餐饮休闲行业仍是恢复的主要来源，且其小时工资降幅最大，说明就业恢复仍以低收入人群为主。

但在疫情二次反弹的背景下，加利福利亚、佛罗里达和兴业证券德克萨斯州等多个疫情严重的州宣布关闭酒吧、健身房、水上公园和电影，服务业可能再次受到冲击，此前复苏领先的服务业，7月的恢复程度大幅回落，高频数据也显示疫情严重州餐饮订单数量已出现下滑后周期景气度上升，关注饲料疫苗及种植链农业板块跑赢大盘。

1）本期沪深300指数上涨0.27%，农业板块上涨2.64%，在28个子行业中排名第7位；2）本周养猪板块分化，受月度出栏放量催化正晨会纪要邦科技、新希望上涨且超额收益为正，其余标的下跌；养鸡板块立华股份、湘佳股份、华英农业上涨；饲料板块景气回升，仅金新农下跌，海大集团、大北农、禾丰牧业获正超额收益；动保板块仅生物股份获正超额收益；种植板块仅众兴菌业下跌，其余标的超额收益为正；种子板块除*ST敦种外均获得大幅超额收益。

猪价兴业证券下跌；毛鸡上涨、鸡苗下跌。

1）8月8日，全国生猪均价37.52元/kg，环比下晨会纪要跌0.58%。

受降雨及台风天气影响，南方生猪调入量减少，猪源供应紧缺，兴业证券主销区价格整体上涨。

但高价下白条走货依旧缓慢，加上储备肉再次投放，猪肉上涨动力不足，屠宰企业开工率继续下降，预计近期猪价仍高位震荡；2）8月8日，毛鸡3.62元/斤，环比上涨0.56%；鸡苗2晨会纪要.90元/羽，环比下跌6.45%。