新华汇富-汇富快讯：香港及中国市场日报-200812

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今日焦c新华汇富:中有（8083HKCHK$1.69）2020年上半年IC高|量增L，首次得正I性F金流入企I消息/蟾婧u中有（8083HKCHK$1.69）2020年上半年IC高|量增L，首次得正I性F金流入榫上商籼峁╇商SaaS的服丈台C中有的股r年初至今上升240%（Ρ任⒚思F(2013HKCHK$11.00)225%），得益於疫情下小商舻底只需求爆炸性增L。

公司展F了呕愀豢煅兜脑鲩L和M一步改善的I表F。

SaaS及延伸服胀比增L_89.7%，由付M商/年化ARPU值分e同比增L4香港及中国市场日报7%/29%到99,889/s人民11,951元推樱煌ㄟ^有SaaS平台完成的商品交易~在2020年上半年/2019年分e同比增L110%/95%到人民462|/645|（微盟未披露）。

做榭焓制教ㄗ畲螅s50%份~）的合作夥伴，公司受益於疫情下直播商的爆l增L；公司的Qp率2019年上半年的-33.3%收窄到2020年上半年的-14.5%，主要因i)毛利率改善8.8百分c到59.4%，因高毛利的SaaSI赵鏊佥^快；ii)管理M用率改善8.5百分c到卒N售~14.4%，因IU作用；基於如供，融Y，齑婀芾恚客舯Ｕ系仍鲋捣眨有定位於樯造一I私域流量上商店的生Bh境，蜕[中心新华汇富化平台如天/京|的控制；我相信公司可以在未3-5年S持高速p位底衷鲩L，因相^於中s10f|人民派唐方灰最~的商市觯基於SaaS平台的去中心化商B透率仍^低（低於5%）。

估值C市鲆恢骂A期，公司2020年/21年的收入分e_19.2|/31.2汇富快讯|，相於同比增L64%/63%。

公司目前交易於27倍/17倍2020年/21年市N率，Ρ认愀奂爸泄市场日报美商SaaSIд擗CShopify(SHOP:USCUS$971.99)估值46倍/35倍2020年/21年市N率。

有在新华汇富2020年上半年得8,380fIF金流入，是首次FD正。

加上不嗍照的p率，我J楣司的增汇富快讯L持m性M一步增。

我S持公司香港及中国市场日报正面的看法。

（卓新华汇富非）。