中银国际-大类资产追踪周报：市场波动前行，预期长期较乐观但短期分歧加大-200817

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资产概览国内权益市场回调，港股、海外市场持续反弹，黄金大幅中银国际回调。

权益市场方面，本周A股成交大类资产追踪周报额缩量，周四、周五成交额不足万亿元，整体弱势调整。

除上证50微涨0.市场波动前行8%以外，其余主要指数均下跌，创业板跌幅最大达3.0%。

美国非农就业数据显示海预期长期较乐观但短期分歧加大外经济持续复苏，港股与海外权益连续两周上涨。

其中道琼斯指数上涨1.8%，；与之中银国际对应商品方面黄金作为避险资产，在前期急涨，经济数据恢复较好的背景下本周急跌4.5%。

债券市场方面较为稳定，其中中证国债指数上涨0.26%，短期利大类资产追踪周报率有一定波动。

最新观点市场有所回调，北上资金转为净流入，两融资市场波动前行金活跃度大幅下降但市场相对稳定。

资金面本周北上资金转为净流入，本周净流入66.65亿元，其中周五单日净流入预期长期较乐观但短期分歧加大64亿元，显示北上资金对后市并不悲观，融资融券余额高位震荡。

融资买入活跃度本周持续下滑，处于7月以来的地位，显示当前市场情绪较为冷淡，融资活跃度下滑速度与7月中旬中银国际相似，但本次市场跌幅大幅减小，市场相对稳定。

分行业看，本周北上资金大类资产追踪周报主要净流入银行、非银、化工、军工等行业，医药、食品饮料为净流出状态。

机构调研数据看近四周关注度市场波动前行较高的是电子、电力设备、化工等行业。

宏观影响因素方面，本周低市盈率预期长期较乐观但短期分歧加大因子、银行间市场日均成交量因子表现较好，宏观政策、情绪类因子对本周市场有一定拖累。

行业方面本周地产、金融等低估值周期行业反弹，农林牧渔中银国际、交通运输行业表现较好，主题方面红利ETF表现较好，军工、医药有色主题交投依旧最为活跃，芯片ETF本周大幅净流入4亿。

主力股指期货数据看市场对后市整体预期较为大类资产追踪周报乐观，但短期有所分歧。

本周三大股指期货近月合约基差转正，IF、IC近月减远月合约基差缩小，近月合约市场波动前行基差收敛速度相对较快，成交量较本周减少但依然处于近期高位，持仓量增加。

债券市场利率区间震荡，资预期长期较乐观但短期分歧加大金价格边际收紧。

本周长端利率下行5bp至2.94%，前一周上行3bp；短端利率上行5bp至2.中银国际22%，前一周下行2bp。

黄金大幅回调，商品市场震大类资产追踪周报荡调整。

南华商品指数本周震荡调整，农产品、能化指数略有上涨，工业品、金属市场波动前行、能化小幅回调。

本周COMEX黄金继续下跌4.5%，主要原因有前期涨幅过快市场处于超买状态，以及美联储货币政策难预期长期较乐观但短期分歧加大以进一步宽松，通胀预期重新评估，美国经济逐渐复苏，十年国债收益率反弹，实际利率的上行导致黄金价格下跌。