混沌天成期货-聚酯周报-200822

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观点概述：需求：7月纺织零售数据拐头向下，社会混沌天成期货对服装消费趋于保守，一些秋冬季的外贸订单开始提前释放，织机开工率本周开始回落，聚酯库存继续积累。

目前虽然旺季行情逐渐到来，但下半年较大可能同比仍不及去年，未来聚酯或聚酯周报将面临更大压力。

PTA：PTA8月检修较多，在新凤鸣二期投产前供需接近平衡，但PTA下半年仍有较多新装置待投产，今年供需宽松格局较为确定，中长期仍混沌天成期货看缩PTA加工利润。

EG：EG国内装置已普遍亏损，聚酯周报8月检修降负较多，累库压力将有所缓解。

但EG8月新产能投放密集，加剧下半年过剩程度，压制了价格上行动能，向下EG则受到石脑油成本支撑，预计未来仍以区间震混沌天成期货荡为主。

策略建议：PTA高库存较难化解，建议逢高做1-聚酯周报5反套，EG可逢低做多油制利润。

风险提示：中美贸易摩擦，中东地缘政治，疫混沌天成期货情不确定性。