新华汇富-汇富快讯：香港及中國市場日報-211101

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今日焦點:華潤醫療(1515HK–HK$5.45)–公司訪問企業消息/報告簡評穩定增長且擁有良好的醫療資產，但缺乏短期催化劑我們拜訪了華潤醫療（1515HK–HK$5.45），公司是政府指定的六大醫改平台之一，由國企華潤集團支持。

作為中國最大的民營醫院連鎖企業，其業務包括自有醫院和IOT/OT醫院，提供全方位、多層次的醫療保健服務。

截至2021年6月30日，公司在中國8個省市共管理經營123家醫療機構。

從新冠疫情的影響中穩固復甦2020年一季度的疫情嚴重影響了業績，但從其2H20和1H21運營數據可以看出公司已逐漸恢復正常運營。

預計2H21的表現將回到原來的軌跡，收入同比增長約7%，利潤同比增長約13%。

然而，我們目前對正常化持謹慎態度，近期疫情有復蘇的可能，北京本週開始封鎖，公司的46家醫療機構位於北京。

有併購的預期，但可能在22財年及以後公司於1H21達成兩項交易，(i)收購淮陰醫院（約1000張床位）及(ii)康復醫院的管理及運營協議（約400張床位）。

我們認為21財年再次併購的可能性不大，但鑑於其母公司擁有大量醫療資產，約13,000張床位，我們對22財年資產注入或併購的可能性仍持樂觀態度。

投資論點-該股票的交易價格為14.77倍市盈率TTM，估值并不高。

然而，我們建議投資者等待，因為(i)缺乏短期催化劑，以及(ii)新冠疫情可能復發。

（戴怡寧）。