混沌天成期货-铝周报：产量提升进口增加，累库强度减弱，预计铝价震荡偏强运行-200829

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观点概述：供给端：在高利润刺激下，国内电解铝新增、复产产能逐步投放，另外由于进口窗口长期打开，铝锭及铝材进口大幅上升；需求端：产量提升，进口增加，但累库幅度有限，表观需求表现强劲且现货维持升水表现，需求表现仍有混沌天成期货韧性。

伴随消费旺季到来，三季度下半段基建、老旧小区改造、等需求仍然可期；库存端：供给逐渐提升铝周报，但需求仍有韧性，累库幅度明显减缓，预计8-9月微弱累库，绝对库存仍处于阶段低位；利润：进口氧化铝冲击可能减弱，氧化铝价格出现反弹，预焙阳极略有回升，但整体来看原料端价格抬升有限，电解铝价格高位维持，预计铝利润仍将保持较高水平。

产量回升、进口铝持续流入叠加需求季节性略弱，但现货累库强度明显减弱，随着旺季到来，库存可能重归下降，预计铝价震荡偏强运行；在月差回落后，三季度下半段需产量提升进口增加求仍有期待，基于需求回升预期，可关注跨期正套策略；。